尿素产业链周度报告：淡季高库存压制，尿素承压运行

本期要点

• 市场表现：尿素期货UR2609本周震荡偏弱，上周五触及1773元/吨为阶段高点，本周自高位回落至1734元/吨。市场前期依赖印度尿素招标预期支撑，但暂无实质订单落地。
• 行情分析：供应端，国内尿素装置检修与复产交替，开工率维持高位，日产稳定，货源供给充裕；工厂库存持续累积，现货端承压加重。需求端进入传统淡季，国内夏季玉米、水稻追肥收尾，仅剩少量区域性零星农需；下游复合肥开工偏低，板材、三聚氰胺等工业下游随采随用，无主动备货行为。
• 操作建议：市场利好仅停留在情绪层面，难以改变国内宽松供需格局。操作采取区间波段思路，严控仓位。后续重点跟踪印标结果、出口集港情况及8月秋季备肥启动节奏，警惕持续累库下行压力。
• 风险提示：库存周度变化，出口政策边际调整。

本周尿素走势回顾

• 现货价格：环比整体下降。
• 基差与价差：山东市场05约基差14元/吨。
• 外盘价格及进出口利润：外盘价格及利润数据未在总结中详细展开，但图表显示相关变化。

尿素产业链运行情况

• 供应端：
  • 原料价格：尿素价格下降，煤制尿素利润下降。
  • 生产利润：数据未详细展开，但图表显示相关变化。
  • 装置开工率：本周开工负荷率91.20%，周环比下滑1.38个百分点（降幅扩大1.02个百分点）；周度产量154.04万吨，周环比下滑1.48%（降幅扩大1.09个百分点）。气头企业开工负荷率79.55%，周环比持平；煤头企业开工负荷率94.44%，周环比下滑1.81个百分点。装置方面安徽昊源、河南晋开等检修或减产，河南晋开、山东兖矿等检修或短停。
• 需求端：
  • 预收数据：全国主要尿素生产企业预收4.2天附近，较上期基本持平，同比增23.53%。

库存及外盘到港量

• 内地主产区库存：数据未详细展开，但图表显示相关变化。
• 沿海库存：2026年7月30日企业库存总量137.60万吨，较上期上涨5.76%（涨幅收窄0.62个百分点）。本期新单跟进趋缓，少量刚需短线补单，部分货源陆续集港。

研究结论

• 国内尿素市场供需格局宽松，价格承压。供应端装置开工率高，库存持续累积；需求端淡季特征明显，下游补货意愿低。操作建议区间波段，关注印度招标、出口及秋季备肥节奏，警惕库存累库风险。