工业硅周度报告：工业硅库存持续性累积，硅价承压运行

工业硅周度报告 2023年3月12日 姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本周行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 Part1行情分析与判断 主要观点 基本面情况 供给：12月新疆产区疫情管控放松后，随着节后复工，工业硅产量逐步回升。四川产区随着枯水季来临，产量下降，开工率处于较低位置。近期云南再度限电，云南怒江地区硅厂二月底开始增加限电负荷，三月中旬电网线路将开始检修，工业硅供应量或将下降。需求：截至3月10日，据SMM数据，多晶硅复投料均价219500元/吨，多晶硅致密料均价215000万元/吨，多晶硅菜花料均价211500万元/吨。近期硅料价格再次出现松动，且多晶硅厂硅料库存较高，需关注硅料价格回调情况。房地产利好政策频出，对于居民购房有一定信心提振，将对有机硅需求带来支撑，后续需关注地产政策对终端销售的实际拉动效果。铝合金终端汽车消费不景气， 对工业硅采购刚需补库为主。 库存：据SMM统计，截止3月3号，金属硅港口库存12.60万吨，与前一周增加0.3万吨，其中黄埔港2.10万吨，增加0.1万吨，天津港3.90万吨，昆明港6.60万吨，增加0.2万吨。 逻辑与观点 整体看来，短期内三大下游提供的需求呈缓速增量，但是增量较为有限，且供应端产量难以大幅减少，预计枯水期季节性去库的幅度同比显著减小，未来价格在短期内仍以震荡偏弱为主。远期来看，随着需求走强逐渐超过供给，库存或将经过一段时间的去化，硅价或将企稳后上行。 风险提示：主产区电力供应；房地产和汽车市场需求预期回升；西南地区枯水期 Part2本周行情回顾 现货行情 图表1：工业硅现价（季度）图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理来源：IFIND，中泰期货整理 根据SMM统计，截止3月10日，华东现价方面，不通氧553#硅16900元/吨较上周下跌200元，通氧553#硅17150元/吨较上周下跌250元；421#硅19000元/吨较上周下跌100元。 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底。随着消费端恢复，现货价格或将出现反弹上涨。 期货行情 本周工业硅主力合约期货行情 本周工业硅期货成交量持仓量增加盘面震荡下跌走势。3月10日当周，工业硅期货盘面震荡下跌，主力合约收盘价16960元/吨，与上周末17605元/吨相比下降645元。2月24号收盘持仓量51827手，较上涨增加6997手。 整体看来，短期内三大下游提供的需求呈缓速增量，但是增量较为有限，且供应端产量难以大幅减少，预计枯水期季节性去库的幅度同比显著减小，未来价格在短期内仍以震荡偏弱为主。远期来看，随着需求走强逐渐超过供给，库存或将经过一段时间的去化，硅价或将企稳后上行。 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给：产量变动不大，供给维持高位 图表3：工业硅月度产量 春节假期期间，工业硅整体产量有所下降。随着二月份的复工复产，近期工业硅供应偏宽松格局持续。 12月新疆产区疫情管控放松后，随着节后复工，工业硅产量逐步回升。四川产区随着枯水季来临，产量下降，开工率处于较低位置。近期云南再度限电，云南怒江地区硅厂二月底开始增加限电负荷，三月中旬电网线路将开始检修，工业硅供应量或将下降。 据百川盈孚数据，二月份我国金属硅开工炉数317台，整体开炉率44.59%，环比增加13台。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-多晶硅：多晶硅价格反弹，催升工业硅需求量 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅终端光伏行业景气度持续上行。1月16日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦(390GW)，同比增长28.1%。其中2022年新增装机容量为87.41GW，同比增长60.3%。 随着下游硅片厂逐渐复工，企业库存不断去化，多晶硅硅料存在补库需求。硅料厂趁势挺价，多晶硅价格开始反弹。截至3月10日，据SMM数据，多晶硅复投料均价219500元/吨，多晶硅致密料均价215000万元/吨，多晶硅菜花料均价211500万元/吨。近期硅料价格再次出现松动，且多晶硅厂硅料库存较高，需关注硅料价格回调情况。 下游-有机硅：有机硅终端需求复苏，即将进入金三银四传统消费旺季 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 有机硅价格逐渐反弹上涨，截至3月10日，DMC均价17150元/吨。作为有机硅下游最大消费终端，房地产的复工带来对有机硅产品的需求增量，从而带动有机硅相关产品价格上涨。2022年11月13日，央行、银保监共同发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，内容涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度六大方面共十六条具体措施。2023年1月5日人民银行、银保监会发布通知，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。 房地产利好政策频出，对于居民购房有一定信心提振，将对有机硅需求带来支撑，后续需关注地产政策对终端销售的实际拉动效果。 下游需求-铝合金：铝合金终端汽车消费不景气，对工业硅采购刚需补库为主 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 铝合金价格有所回落，截止3月10日ADC12价格19500元/吨，1月SMM再生铝合金企业开工率为41.23%，环比下降13.02%。1月SMM统计再生铝合金PMI为30.3%，环比下降3.3个百分点。 元宵节后铝合金企业陆续复工复产，但受到终端汽车消费不景气的影响，2月铝合金企业新增订单量低于1月份，因此铝合金企业开工仍维持低位，对工业硅采购刚需补库为主。据中汽协数据显示，2022年12月，国内汽车产量238.3万辆，环比下降0.1%，同比下降18%；汽车销量255.6万吨，环比增加9.8%，同比下降8.3%。1-12月，我国汽车产量达2699.6万辆，同比增加3.6%，销量达2684.9万辆，同比增加2.3%。整体看来，短期内铝合金在需求端无显著改善，预计对工业硅采购以按需补库为主。 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存：国内库存相对充足 •据百川盈孚统计，截止3月3号，中国工业硅行业库存合计约22.67万吨，较1月底降低1.43万吨。其中社会库存11.20万吨，黄埔港3.80万吨，昆明港4.80万吨，天津港2.60万吨，厂库11.30万吨。 •据SMM统计，截止3月3号，金属硅 港口库存12.60万吨，与前一周增加0.3万吨，其中黄埔港2.10万吨，增加0.1万吨，天津港3.90万吨，昆明港6.60万吨，增加0.2万吨。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况分析 据海关数据：2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。11月主要出口国家为日本、韩国、泰国，出口量依次为11,465吨、6,672吨、5,054吨。预计下月出口量继续回落。 海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 本周行业与产业动态 TCL中环3月6日更新硅片价格：182mm、210mmP型硅片（厚度150微米）价格为6.22元/片、8.20元/片，较前次2月价格持平。182mm、210mmN型硅片（厚度130微米）价格分别为6.39元/片和8.35元/片，亦与上月报价一致。 近日，新疆昌吉州准东经济开发区五彩湾工业园施工现场万里晴空、彩旗招展，新疆其亚20万吨金属硅项目一期工程项目开工仪式隆重举行。新疆其亚20万吨金属硅项目一期工程项目位于新疆昌吉州准东经济开发区五彩湾工业园内，主要建设内容为配备4台33000千伏安高纯硅矿热炉车间、微硅粉库、原料车间、硅粉重熔车间、除尘系统、余热锅炉、空气氮站、变电所、EPC外公辅设备安装及配套设施。据《内蒙古化工》了解，2023年2月21日，由内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司年产3万吨高纯多晶硅项目正式在当地发改委备案，该项目建设地点位于鄂尔多斯市鄂托克前旗上海庙经济开发区能源化工园，总投资300000万元（30亿元），其中自有资金90000万元,申请银行贷款210000万元，计划在2023年3月开工，2024年6月底建成投产。 近日，瓦克化学（张家港）有限公司扩建年产100100吨有机硅乳液和硅油产品项目在江苏省投资项目在线审批监管平台备案，本项目利用瓦克化学东侧空置区域，新建硅油生产车间、灌装车间、乳液生产车间各一座，并配套建设管廊，以及甲类仓库、罐区、冰机房、导热油炉、机柜间、变配电所、多功能楼各一座。 3月9日晚，粤水电发布公告称，公司全资子公司东南粤水电投资有限公司与翁源县国有资产投资运营有限公司在广东省翁源县签订《翁源县整县推进屋顶分布式光伏发电项目合作协议》。翁源县计划于“十四五”期间完成整县推进屋顶分布式光伏项目开发建设，采取试点先行、分阶段、分批次方式推进。全县建筑屋顶面积511万平方米，预计可开发容量共222M。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济