计算机行业周报20260801：AI主线投资重心是否向应用倾斜？

本周观点

• 开源模型能力跃迁：国产开源模型在代码、全模态、超大规模MoE等方面接近全球顶级闭源模型。智谱GLM-5.2在Code Arena上取得全球第一，Kimi K3成为全球首个开源3T级模型。开源模型通过架构和基础设施降本，打破闭源API定价约束，Kimi K3的License模式激活商业空间，通过“开源换部署规模”、“阈值分成换持续收入”实现商业正循环。
• 大模型流量加速积累，AI应用商业化路径逐步清晰：豆包日均Token调用量突破180万亿，腾讯WorkBuddy月访问量居首。商业化路径包括会员订阅、C端Agent交易闭环、B端智能化，逐步从Token计费转向交易闭环和价值共创。

投资建议

• AI主线投资重心向应用方向倾斜，加速AI应用发展是解决资本开支问题的关键。开源模型能力跃迁和Kimi K3 License模式推动AI应用发展，头部平台流量积累加速，AI应用商业化路径逐步清晰。
• 建议重点关注：
  • Token工厂：宏景科技、软通动力、集智股份、协创数据、利通电子等。
  • AI应用：
    • 提升效率领域：金山办公、中控技术、金蝶国际、星环科技、合合信息、福昕软件、泛微网络等。
    • AI交易领域：同花顺、新大陆、新国都、多点数智、石基信息、税友股份、恒生电子、美年健康、金桥信息等。
    • AIGC领域：昆仑万维、万兴科技、快手、美图等。

风险提示

• 人工智能政策落地不及预期。
• 行业竞争加剧。