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亚马逊云业务上调全年capex指引的核心内容是什么？
亚马逊上调2026年资本支出预期至2200亿美元，主要受内存成本上升驱动。公司表示目前掌握的2028年需求情况‘很震撼’，意味着后续投入能见度极高。AWS云业务表现亮眼，企业级AI驱动高增长，2026年第二季度同比收入增长37%。AWS积压订单规模持续高增，截至2026年第二季度末达4960亿美元，同比增长154%，其中约半数以上预计在24个月内确收，为后续增长提供高能见度。AWS 2027年新增容量的绝大部分和2028年的相当一部分容量已被提前锁定。目前AI基础设施投资不到3年即可收支平衡，大部分AI容量以至少5年期合同签约。
亚马逊云业务所在的赛道发展趋势如何？
亚马逊云业务所在的赛道呈现高增长态势，企业级AI成为主要驱动力。2026年第二季度，AWS、谷歌云、微软Azure同比收入增长分别达37%、82%、43%，均超市场预期且为历史最快增速。全球云业务积压订单规模持续高增，三家大厂合计达1.7万亿美元，同比增长152%，增速大幅超过云收入增长，显示供需矛盾加剧。AWS未来可能达到万亿美元年收入，参考本季度422亿美元收入，后续有近10倍增长空间。AI基础设施投资回报周期短，市场需求旺盛，为云业务持续增长提供坚实基础。
研报重点分析了亚马逊云业务的哪些方面？
研报重点分析了亚马逊云业务的资本支出指引上调、AWS业务增长及积压订单情况、AI基础设施投资回报周期以及未来增长能见度。报告指出，亚马逊因内存成本上升提升2026年Capex预期至2200亿美元，同时强调2028年需求情况‘很震撼’。AWS云业务在企业级AI驱动下实现高增长，2026年第二季度同比收入增长37%，积压订单规模持续扩大。AI基础设施投资回报周期不到3年，大部分以至少5年期合同签约，为后续增长提供有力支撑。
当前亚马逊云业务的市场现状如何判断？
当前亚马逊云业务市场现状表现为高增长和高需求。企业级AI成为主要增长驱动力，推动AWS等云服务实现历史最快增速。全球云业务积压订单规模持续高增，三家大厂合计达1.7万亿美元，同比增长152%，增速远超收入增长，显示供需矛盾加剧。AWS积压订单截至2026年第二季度末达4960亿美元，同比增长154%，其中约半数以上预计在24个月内确收。AI基础设施投资回报周期短，市场需求旺盛，为云业务持续增长提供坚实基础。
研报提示了哪些相关风险？
研报提示的主要风险是AI进展不及预期。虽然亚马逊云业务表现亮眼，企业级AI驱动高增长，但AI技术的发展和商业化应用存在不确定性。若AI进展不及预期，可能影响云业务的持续增长和资本支出计划的实现。此外，内存成本上升等因素也可能对云业务的盈利能力产生影响。投资者需关注AI技术发展趋势及市场变化，以评估相关风险。