兴证宏观超话第404期：7月美联储FOMC会议解读

2026年7月美联储FOMC会议维持利率不变，其中3位票委反对加息25个基点，显示内部鹰派分歧。鲍威尔主席捍卫2%通胀目标，但未明确后续加息指引，称本次仅为暂停而非政策结束。未加息引发美债利率陡峭化、美股下跌等市场调整。

美国经济边际走弱趋势料延续，年内落实市场定价的1.8次加息难度大。中东冲突及油价上行风险可能推动美联储9月加息，当前市场定价9月加息概率60%-70%。黄金、美债或接近底部，左侧配置价值显现；权益市场整体偏逆风，中国市场调整相对充分，后续有望企稳反弹。

报告重点分析了美联储FOMC会议的决策及其市场影响，包括鹰派分歧显性化、鲍威尔的模糊指引对市场公信力的质疑，以及美债利率、美股等具体市场反应。同时探讨了美国经济边际走弱、中东冲突及油价上行对美联储后续政策的影响。

会议前市场定价7月加息概率约30%，未加息未大幅超预期，但鹰派分歧和鲍威尔模糊指引引发市场对美联储公信力的质疑，认为其行为“落后于曲线”。权益市场估值不确定性放大，叠加地缘波动、AI交易结构脆弱，共同触发调整。

报告提示了美联储加息路径不及预期引发资产波动的风险，中东冲突、油价超预期上行加剧通胀压力的风险，以及美国经济数据变化、地缘局势不确定性的风险。这些因素可能对市场产生重大影响，需密切关注。