甲醇期货日报：甲醇震荡走高，但上行乏力

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇震荡走高，但上行乏力 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货重心震荡走高，但上行明显乏力。主力合约1801连续三日高开，宽幅震荡运行，上方受到40日均线的压制。盘中化工品集体跳水，甲醇期价快速走低，下探至2733，回踩五日均线支撑。午后甲醇期货波动有限，最终收于小阴线。国内甲醇现货市场价格暂稳，西北主产区价格稳中有升，企业签单顺利，整体出货情况尚可，部分惜售停售。市场商谈价格走高，下游企业逢低补货，但依旧以刚性需求为主，整体交投情况有所好转。国际主要甲醇生产装置平稳运行，部分检修装置重启，欧美地区甲醇价格波动不大。甲醇期价在2800关口附近阻力较大，后期终端需求无明显改善的话，难以持续上涨，操作上逢高沽空为主。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 6 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 7 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年10月25日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-06-252012-10-252013-02-252013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017-10-250100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-06-252012-10-252013-02-252013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017-10-25成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2749 2784 2733 -0.54 996318 -405808 609612 -45138 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货重心震荡走高，但上行明显乏力。主力合约1801连续三日高开，宽幅震荡运行，上方受到40日均线的压制。盘中化工品集体跳水，甲醇期价快速走低，下探至2733，回踩五日均线支撑。午后甲醇期货波动有限，最终收于小阴线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017-10-25福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-06-242013-10-242014-02-242014-06-242014-10-242015-02-242015-06-242015-10-242016-02-242016-06-242016-10-242017-02-242017-06-242017-10-24FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区报价2360-2400元/吨，南线地区报价2300元/吨，除部分货源供给烯烃外，整体走货顺利，部分停售。 陕西地区:甲醇市场稳中有升，关中地区2420-2530元/吨，整体签单顺利，部分新单上扬。陕北地区部分报价2360元/吨，部分供给烯烃，部分签单顺利，少数低价成交也有听闻。 山西地区：甲醇市场区间波动，成交在2390-2650元/吨。 鲁南地区：甲醇市场商谈重心走高，当地主力工厂报盘上调至2640-2660元/吨，场内当地货源供应稳中趋减，部分企业限量销售，持货商随行出货。但目前当地下游开工负荷提升不高，部分逢低接货，成交略增。 华南地区：甲醇市场成交回落，日内成交在2860-2900元/吨。 江苏地区：常州、张家港、南通甲醇市场成交不旺，现货报盘整理在2830-2960元/吨，买盘谨慎，补空合约成交有限，业者多反映出货不畅，日内价格整理为主。。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-10-24 307.65 340.00 252.00 363.00 2017-10-23 307.65 336.00 249.50 363.00 日度变化 0.00 4.00 2.50 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-02-192015-04-192015-06-192015-08-192015-10-192015-12-192016-02-192016-04-192016-06-192016-08-192016-10-192016-12-192017-02-192017-04-192017-06-192017-08-192017-10-19江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-02-192015-04-192015-06-192015-08-192015-10-192015-12-192016-02-192016-04-192016-06-192016-08-192016-10-192016-12-192017-02-192017-04-192017-06-192017-08-192017-10-19 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月19日，江苏甲醇库存在39.52万吨，缩减7.27万吨。周内少量安徽、河南等地货源发往常州、张家港等地，但当地区域整体下游负荷偏高，对江苏地区甲醇库存消化明显，另外周内由于港口大风及海事管制影响封航，周内太仓船货到港卸货受阻，且太仓、张家港等地船运以及汽运货源发货仍偏多， 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 主要以周边区域为主，整体库存缩减量偏多。浙江地区甲醇库存在15.40万吨，下降1.82万吨。内贸货源少量到港，但下游开工多保持高负荷运行，甲醇库存仍以消化为主，库存仍处下降态势。华南地区甲醇库存在7万吨，减少0.4万吨。福建地区甲醇库存在1.75万吨附近，增加1.33万吨。虽有进口货源到港，但数量有限，下游刚需稳定消耗，存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存下降至63.67万吨，整体可流通货源窄幅下降至12.9万吨附近。据初步估算，预计沿海地区10月20日至10月29日抵港的进口船货数量在23.05万-24万吨。受到大风和海事管制等等影响，10月10日至16日开始整体江苏区域全面封航， 10月17日开始太仓等地区域已逐步解封，大型船只已逐步恢复正常进出港装卸作业，另外受到海事继续管制江苏夜间进口船货禁运影响，近期多数进口船期到港以及卸货速度均十分缓慢。部分伊朗以及非伊朗船货集中在月底或者11月初到港。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为123，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货震荡运行，现货依旧升水状态，江苏地区与01 合约基差为111。 -800-600-400-20002004006002012-06-252012-10-252013-02-252013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017-10-251月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-06-252012-10-252013-02-252013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017-10-25江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第5页 请务必阅读最后重要事项 -300-200-10001002003004005006002012-06-252012-10-252013-02-252013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017