甲醇期货日报：甲醇徘徊整理 上行略显乏力

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇徘徊整理 上行略显乏力 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇重心窄幅抬升，徘徊整理，上行略显乏力。国内甲醇现货市场盘整运行，气氛有所减弱。西北主产区企业签单顺利，出货平稳，部分出现停售。西北地区部分烯烃配套甲醇装置负荷提升，河南、安徽、山东地区部分装置恢复运行，甲醇开工水平走高，产量预期增加。烯烃装置运行负荷提高，但传统需求表现疲弱。下游市场延续刚需采购，支撑有限。沿海地区处于去库存状态，甲醇港口库存窄幅回落至73.82万吨，连续四周下降。受到长江封航的影响，准备卸货入库的进口船货被动推迟，部分船只仍在排队卸货中。沿海与内地价差逐步扩大，套利窗口有望开启，后期部分国产货源或流向沿海市场，库存消化速度缓慢。甲醇市场消息面匮乏，主力合约走势胶着，关注上方2530附近压力。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年12月6日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-12-062014-04-062014-08-062014-12-062015-04-062015-08-062015-12-062016-04-062016-08-062016-12-062017-04-062017-08-062017-12-062018-04-062018-08-062018-12-060100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-12-062014-04-062014-08-062014-12-062015-04-062015-08-062015-12-062016-04-062016-08-062016-12-062017-04-062017-08-062017-12-062018-04-062018-08-062018-12-06成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2455 2513 2441 -1.29 2251526 -1080264 829714 -108788 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-08-062014-12-062015-04-062015-08-062015-12-062016-04-062016-08-062016-12-062017-04-062017-08-062017-12-062018-04-062018-08-062018-12-06福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002013-12-042014-05-042014-10-042015-03-042015-08-042016-01-042016-06-042016-11-042017-04-042017-09-042018-02-042018-07-042018-12-04FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-12-05 351.96 267.50 288.96 352.54 2018-12-04 348.61 267.50 290.97 352.54 日度变化 3.34 0.00 -2.01 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场盘整运行，北线地区报价1920-1950元/吨，签单顺利，大部分停售；南线地区报价1950-2000元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区报价2030-2120元/吨，签单顺利，部分停售；陕北地区报价2000元/吨，除部分货源供给烯烃外，签单顺利。 山西地区：甲醇市场弱势整理，有2050-2150元/吨附近商谈。 鲁南地区：甲醇市场顺势上推，当地主力工厂2300-2360元/吨，签单气氛尚可，短时场内交投略有好转，当地企业出货压力缓解。 河南地区：甲醇市场窄幅上移，当地部分商谈2270-2300元/吨，出货待观察。 江苏地区：甲醇市场不温不火，现货报盘2480-2530元/吨自提，有货者一单一谈。内地送到货源报盘积极走高，和港口套利窗口仍旧关闭。 华南地区：甲醇市场波动有限，日内主流商谈2500-2550元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-08-062015-10-062015-12-062016-02-062016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-062018-12-06江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-08-062015-10-062015-12-062016-02-062016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-062018-12-06 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月06日，江苏甲醇库存在39.52万吨，下降0.88万吨，跌幅在2.18%。受到长江持续封航牵制，部分应于11月下旬至月底卸货入库的进口船货被动推迟，部分进口船只仍在排队陆续卸货中。江苏地区走货依然较好，整体发货量略有提升，整体可流通货源9.2万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在23.2万吨，缩减0.08万吨，跌幅在0.34%。浙江近期进口船货到港依然十分有限，整体可流通货源在1万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在7.7万吨，减少0.3万吨，降幅在3.75%，整体可流通 甲醇期货日报 甲醇货源在6.5万吨附近。福建地区甲醇库存在3.4万吨附近，减少0.1万吨，降幅在2.86%，整体可流通货源在2.4万吨附近。 甲醇延续去库存状态，沿海地区港口库存窄幅回落，当前为73.82万吨，连续四周下降。沿海地区甲醇整体可流通货源在19.1万吨附近。受到长江封航的影响，准备卸货入库的进口船货被动推迟，部分船只仍在排队卸货中。沿海与内地价差逐步扩大，套利窗口有望开启，后期部分国产货源或流向沿海市场。初步估算，预计沿海地区明日12月07日至12月23日抵达的进口船货数量在30.85万-31万吨，12月中下旬华东区域仍多为伊朗船货集中抵港。另外，近期部分进口船货改港频繁且部分应于11月下旬至月底转口的保税货推迟至12月上旬转口，12月中下旬华南和华东仍有部分船货陆续转口。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为-65，远月合约走强。期货继续回升，现货处于小幅升水状态，基差为15。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-12-062014-04-062014-08-062014-12-062015-04-062015-08-062015-12-062016-04-062016-08-062016-12-062017-04-062017-08-062017-12-062018-04-062018-08-062018-12-061月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-12-062014-04-062014-08-062014-12-062015-04-062015-08-062015-12-062016-04-062016-08-062016-12-062017