公司事件点评报告：传统主业周期承压，智算转型开启价值重估

2026-07-30 庄宇,何鹏程华鑫证券刘银河

事件：京基智农发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润亏损4.29亿元至5.49亿元，扣非归母净利润亏损4.00亿元至5.20亿元。
投资要点：
- 传统主业承压：受生猪养殖等行业周期波动影响，公司传统农业主业面临阶段性经营压力。
- 探索第二增长曲线：公司聘任阿里巴巴联合创始人麻长炜担任总裁，并出资6000万元参股投资机器人赛道，试图植入科技创新基因。
- 阿里云智算服务领先：阿里云在全栈AI生态（底层算力、模型与MaaS、应用层）中确立领先地位，AI相关收入占比达30%，三季度外部商业化收入增速达40%。
转型进展：京基智农设立子公司并合资成立算力网络公司，积极拓展算力业务，打造新增长曲线。
盈利预测：预测2026-2028年收入分别为71.76、120.79、157.59亿元，EPS分别为0.47、1.15、1.91元，对应PE分别为36.4、14.9、9.0倍。
投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：主业经营持续承压风险、跨界转型整合风险、资产减值风险。