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跟踪报告：L2强标临近有望释放检测需求

2026-07-30 吴迪,徐姝婧爱建证券棋落

核心观点：中国汽研短期受益于业绩改善和强标催化，检测需求预期升温；中长期通过智能化测评、汽车后市场及检测装备拓展成长边界。
关键数据：
- 2026年H1业绩：营业总收入20.43亿元（同比+6.91%），归母净利润4.29亿元（同比+5.01%），扣非归母净利润4.10亿元（同比+5.36%）。
- 2026年Q2业绩：营业总收入约12.33亿元（同比+20.5%/环比+52.3%），归母净利润2.64亿元（同比+14.7%/环比+60.7%），扣非归母净利润2.61亿元（同比+16.7%/环比+74.9%）。
- L2渗透率：71%，NOA渗透率超30%。
业务进展：
- 区域布局：华东总部基地部分启用，南方试验场试运营，中汽院（浙江）开业。
- 出海服务：海南右舵出口测试机制落地，重庆海外故障零部件保税检测试点运行，沙特长安故障件检测完成，与EuroNCAP等合作。
- 新业务拓展：AI测评体系发布，动力电池SOH评估服务落地，氢能检测设备小规模量产。
政策影响：
- L2强标：拟2027年1月1日实施，提升检测工作量及价值量。
- 侧碰新规：7月实施，支撑短期订单。
研究结论：
- 短期受益于法规升级和新增产能爬坡。
- 中长期通过智能化测评、汽车后市场及检测装备拓宽成长边界。
- 26-28年归母净利润预测：11.7/14.0/16.5亿元。
风险提示：产能爬坡不及预期、强标检测需求不及预期、检测价格竞争加剧、下游产销波动。