海外观察：2026年7月美国FOMC会议：基准情形下，美联储年内或将继续按兵不动

美联储7月FOMC会议维持利率不变，符合市场预期，但内部出现3票反对加息的分歧。主席沃什强调实现2%通胀目标，指出市场利率自我调节已形成金融条件紧缩，为其不加息政策提供理由。年内可能维持按兵不动，关注8月杰克逊霍尔会议信号。

当前经济K型分化，供需双降下劳动力市场稳定门槛不高；油价中枢抬升但通胀传导不明显，美联储利率工具对供给侧通胀影响有限。沃什强调不依赖单一数据，关注通胀趋势，未来通胀口径可能变化，这些因素共同影响其政策决策。

近期市场削减9月加息概率，利率曲线趋于陡峭化，美股先涨后跌，美元指数回落，美债收益率曲线陡峭化，黄金冲高回落。这些反应显示市场对美联储维持利率不变有一定预期，但市场利率自我调节形成的金融条件紧缩也受到关注。

研报提示的风险包括中东冲突可能影响通胀，AI影响就业恶化超预期。这些风险可能影响美联储的通胀和就业目标，进而影响其利率决策。年内可能既不加息也不降息，减少前瞻指引让市场自我调节或成为政策选项。

报告认为年内可能维持按兵不动，减少前瞻指引让市场自我调节或成为政策选项。关注8月杰克逊霍尔会议信号，以及通胀趋势和未来通胀口径可能的变化。当前经济和通胀状况的不确定性是政策决策的关键考量因素。