棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日棉花2609合约收盘价15830元/吨，下跌95元/吨；3128B棉新疆到厂价17495元/吨，下跌65元/吨；全国均价17599元/吨，下跌54元/吨。现货基差CF09分别上涨30元和41元。
- 近期市场资讯：美国农业部数据显示，全美棉花现蕾率81%（较去年同期领先2个百分点），结铃率45%（较去年同期领先3个百分点），棉株优良率46%（较去年同期低9个百分点）。得州地区现蕾率和结铃率与去年同期持平，优良率仍较低。
- 市场分析：国际方面，全球供应减产预期持续，供需格局或由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价。美棉产区土壤墒情待改善，印度季风降雨低于往年，天气升水或推高外盘。国内方面，疆棉种植面积减幅低于预期，但高温影响产量需持续关注。需求端纺织市场淡季，新订单下降，纺企补库谨慎，成品库存累积。抛储政策落地初期竞拍热情高，但后期棉价承压下行风险。
- 策略：中性。关注储备棉投放规模及成交表现，政策影响幅度需关注总轮出量与新疆棉减产幅度。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日白糖2609合约收盘价5143元/吨，下跌26元/吨；广西南宁白糖现货价5190元/吨，下跌20元/吨；云南昆明白糖现货价5040元/吨，下跌10元/吨。
- 近期市场资讯：印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）表示，国内食糖库存充裕，榨季剩余时段糖价大概率平稳。印度7月季风降雨有所恢复，但8-9月气候仍趋干，需跟踪厄尔尼诺进展。国内榨季食糖消费量约2800万吨，出口量近80万吨，期末结转库存预计400-420万吨。糖厂出厂价预计维持在43-44卢比/公斤区间。
- 市场分析：原糖方面，国际油价上涨提供支撑，但巴西压榨顺利，产量前景向好，全球食糖贸易流过剩压力较大。郑糖方面，国内食糖过剩格局明确，基本面偏空，短期重点关注持仓变动，上周空头资金减仓，糖价止跌反弹，但反弹空间受限。
- 策略：中性。短期郑糖以低位震荡思路对待，重点关注持仓变动。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆2609合约收盘价4762元/吨，下跌32元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价4860元/吨，下跌30元/吨；山东地区俄针现货价4635元/吨，下跌25元/吨。
- 近期市场资讯：进口木浆现货市场表现各异，部分浆种价格下行。下游需求跟进不足，部分市场成交价格松动。
- 市场分析：供应方面，Canfor公司关闭纸浆厂减少约30万吨北方漂白针叶木浆，但减量有限，无法扭转浆市过剩格局。国内上半年进口量同比持平，国产浆放量替代明显，下半年国产浆产量大增局面延续。需求方面，国内上半年成品纸产量高速增长，但终端有效需求不足，纸张过剩，行业利润亏损，下游采购心态谨慎。库存方面，港口库存由降转升，整体仍处高位。
- 策略：中性。短期浆价受高港库、弱需求及仓单压制。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
