300308 中际旭创 投资者关系活动记录表20260728

编号：2026-007 因为公司预计下游重点客户的资本开支仍具有很强的可持续性，客户愿意继续加大行业投入。 二、Q&A Q1：2028年有客户给到新产品的指引，新产品对应scale-out还是scale-up场景？ A1：新产品包括2.4T、NPO、XPO等，量级都非常大。涉及到具体客户，不方便透露具体金额。 Q2：明年NPO开始上量，CW光源的物料供应情况？ A2：针对光芯片、电芯片、PCB和无源器件等原材料，公司均有部署采购计划。基于强劲的下游行业需求，公司正在积极备料。一方面和现有供应商签订长协，锁定新增产能；另一方面开拓新的供应商，同时通过预付款、股权投资等方式，加强供应商的绑定。供应商也愿意积极扩产，预计今年下半年物料就会有阶段性的改善，出货量也会有明显的增加。 Q3：若明年1.6T出现价格调整，背后的原因？ A3：行业惯例是价格年降，降价幅度由当年供需情况决定。2025至2026年，行业需求高速增长，原材料供给紧张，厂商会结合自身成本、产品规格给出合理报价，目前市场价格体系健康，不存在大幅降价和恶意竞争的情况。此外，公司的1.6T产品包含EML、硅光、DR、FR、多模等多种型号，不同型号的价格不同，不能笼统判断价格。即使从平均价格来看，市场传言的价格也是不实的。 Q4：市场担心竞争格局变化，如何看待后续新进入者的影响？ A4：1、目前行业需求旺盛，大客户会在原有供应商基础上新增1-2家备选厂商，但新增供应商仅对应单一客户，并非全行业统一增加供应商。2、不同厂商的光模块需要在客户的数据中心实现混插兼容，需要客户投入大量技术与研发资源完成测试认证，周期长、成本高，客户更倾向长期稳定合作的少数几家核心供应商。3、现阶段供给缺口较 大，新导入厂商主要集中在800G产品。1.6T认证门槛更高，主要集中在少数头部客户，新增供应商数量有限，供给格局并未出现恶化。公司作为率先进入市场的供应商，在核心大客户中都拿到了较好的份额和价格。 Q5：如何看待整个行业的竞争壁垒？ A5：2.4T等下一代高速产品需要应用coherentlite、硅光、薄膜铌酸锂等前沿技术，只有少数厂商具备相应的全方位技术布局。NPO对硅光、电芯片、封装等方面都提出了严格的要求，也只有少数厂商才能满足客户的技术要求。随着行业产品迭代速度持续加快，scale-up、scale-out、scale-across等场景下的高端产品需求持续释放，客户需求高度定制化，产品性能要求不断提升，行业的技术曲线实际上更加陡峭，公司的发展机遇也会持续增多。 Q6：随着2027年订单的更高能见度，公司对毛利率和净利率的展望？ A6：目前订单的需求量和价格都处于不错的水平，整体行业需求非常旺盛，物料紧缺带来一定供给压力，各家厂商的报价也偏谨慎。公司有信心保持毛利率的稳定，随着2027年2.4T、NPO等高毛利的新产品上量，能够有效拉动整体毛利率的增长。预计未来随着scale-up光连接方案的规模化应用，凭借技术领先与交付优势，公司有望进一步提升整体盈利水平。 Q7：如何看待未来光连接在数据中心资本开支的占比？ A7：预计光连接产品在数据中心资本开支中的占比持续提升，且提升速度不断加快。此前在传统互联网云计算时代的光模块采购金额仅占CSP客户资本开支不足5%。当前光模块占比逐步提升主要有几个原因： 1、产品技术迭代加快，2023年重点客户开始部署800G，2026年1.6T规模放量，后续2.4T、3.2T可插拔，NPO、XPO、相干等产品持 续落地，产品的整体带宽需求和技术含量都在不断提升，产品的ASP也在保持增长，在数据中心资本开支中的占比也有望持续提升。 2、光互联应用场景持续拓宽，过往主要用于交换机互联，未来开始渗透到服务器、网卡、内存等互联，同时新增园区之间的长距离互联、机柜内scale-in等应用场景。 3、光模块并非简单组装业务，需要配合客户需求进行研发设计和复杂的工艺，拥有很高的技术含量，高端光互连产品技术门槛不断提升，能够掌握硅光、薄膜铌酸锂、相干和封装等核心技术的厂商数量较少，竞争格局向好。预计整体行业将保持健康增长。 Q8：800G是否包含单波200G的产品？ A8：公司确实有部署单波200G*4通道的产品，技术含量更高，价格和毛利率显著高于单波100G。 Q9：柜内交换机的连接是否能从铜连接替换成光连接？ A9：目前暂时没有，还需要更长时间迭代。 Q10：国内市场是否新增800G和1.6T的需求？ A10：近年来国内市场快速发展，去年到现在国内AI数据中心对光连接产品的需求不断提升，预计未来国内400G、800G、1.6T以及NPO等产品需求持续提升，整个行业也在健康发展。 Q11：公司如何保障在行业技术迭代中的竞争优势？ A11：公司正在逐步成长为一个平台型公司，预研和发展多种核心技术。对于更高带宽、更低功耗、更低时延的光连接产品，公司都在不断开发和准备过程中。 Q12：2027年scale-up场景下的产品出货预期？ A12：2027年下半年开始，预计行业内有两个有影响力的重点客户开始批量采购NPO产品，更大上量预计会在2028年。目前多家CSP厂商、大模型企业、Neocloud客户均对NPO产品感兴趣，2027年期