双碳重大政策点评：节能降碳政策密集落地，节能设备有望迎来更新周期

国信证券研报指出，我国节能降碳政策密集落地，重点行业节能降碳改造进入攻坚期，相关节能设备有望迎来更新周期。

核心观点：

1. 政策背景：自“十三五”以来，我国节能降碳工作稳步推进，从能耗双控逐步向碳排放双控过渡。“十四五”时期建立碳排放双控考核机制，2026年政策进一步强化，五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，计划2026-2028年以钢铁、电解铝等9个行业为重点实施改造，目标提升标杆水平产能比例20个百分点。
2. 现状分析：我国单位GDP碳排放仍高于世界均值，2024年达0.391kg·CO2/（PPP-GDP），虽较2015年下降25.4%，但仍是世界平均水平的1.77倍。重点行业节能降碳任务艰巨，设备更新是降低碳排放强度的重要路径。
3. 设备市场：电机与传动系统、流体输送设备、输配电设备、余热余压回收设备是更新重点。2024年相关市场规模分别达3880亿元（工业电机）、802亿元（工业风机）、2472亿元（工业用泵）、682亿元（余热回收设备）。
4. 政策支持：2026年3月工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出提升节能装备能效水平，培育骨干企业。

研究结论： “双碳”目标下，高效节能设备是重点工业领域实现降碳的关键，相关产品有望迎来更新周期。建议关注金盘科技、思源电气、卧龙电驱、新特电气、禾望电气、盛弘股份等。

风险提示： 政策执行力度不及预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨。