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招商期货基本金属铝产业链周报（2026年07月20日-2026年07月26日）

2026-07-26 招商期货林菁｜Jade

氧化铝

短期扰动支撑价格底部。6月铝土矿产量环比下降，海外进口增加，但国内到港量上升，全球产量略增，运行产能开工率稳定。氧化铝库存持续累库，新疆仓单减少。估值方面，平均完全成本上升，利润为负，基差走弱，持仓量和成交量均下降。

电解铝

多空情绪反复，维持区间震荡。电解铝运行产能和开工率稳定，进口量下降，社会库存微降。需求方面，铝材开工率下降，但铝棒、铝型材、铝线缆开工率有所回升；房地产开工和竣工面积下降，汽车产量略降，新能源汽车增长；家电、电网、光伏需求疲软，储能需求强劲。估值方面，总成本下降，利润微负，升贴水走弱，持仓量和成交量均上升，LME成交量和美铝现货溢价扩大。

铸造铝合金

成本支撑但需求疲软，价格跟随铝价震荡。废铝产量下降，生铝价格稳定，再生铝合金开工率下降。需求方面，汽车产量下降，摩托车增长。社会库存微降。估值方面，铝合金基差走弱，价差扩大。

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招商期货基本金属铝产业链周报（2026年07月20日-2026年07月26日）

氧化铝

电解铝

铸造铝合金

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基本金属铝产业链周报：氧化铝：供需宽松主导走势，弱势运行基调不改；电解铝：多空因素交织，关注美通胀数据；铸造铝合金：强成本支撑，弱需求现实

基本金属铝产业链周报：氧化铝：供应宽松格局短期难逆，成本支撑限制下行空间；电解铝：利多兑现回调，基本面仍偏强；铸造铝合金：供需双弱格局延续，价格跟随铝价运行

基本金属铝产业链周报：氧化铝：供需成本博弈，难现单边行情；电解铝：基本面偏强，阶段性反弹空间仍存；铸造铝合金：供需双弱延续，跟随铝价波动

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