PVC向上收敛 烧碱宽幅震荡

PVC

• 行情回顾： 一季度PVC期货震荡走高，涨幅11.4%。受地缘局势影响，3月份价格上破6000元/吨。
• 供需现状： 上游电石价格区间运行，成本支撑不明显。PVC开工率回升，产量高位，供应充裕。下游需求逐步恢复，但高价接受程度有限。出口表现强劲，缓解国内市场压力。市场库存高企，去库缓慢。
• 后期展望： 二季度装置检修启动，供应或阶段性收紧，但难以出现货源紧张。需求端步入小旺季，整体消费将好转。PVC期货或向上震荡收敛，下方存在支撑，上方承压。
• 期权策略： 可考虑下探后卖出2609合约虚值看跌期权。

烧碱

• 行情回顾： 一季度烧碱期货低位反弹，主连涨幅4.37%。现货市场对期货提振有限，期现表现分化。
• 供需现状： 烧碱现货市场先跌后涨，货源供应稳定，下游市场行情低迷。液氯市场宽幅区间震荡。氯碱企业盈利增加，生产积极性改善。烧碱开工率保持高位，产量稳中有增。进口依赖度不高，出口表现平稳。市场库存高库存状态延续。
• 后期展望： 二季度企业检修计划增加，产量或阶段性缩减。下游存在投产计划，供需或略好转，但弱现实压力犹存。烧碱有望延续区间震荡走势。
• 期权策略： 可考虑卖出2607合约行权价在2200下方的虚值看跌期权。