核心观点与市场信号分析
当前市场波动中，政策底的明确信号（如机构增持、ETF净流入）和ETF的大幅净流入被视为市场底部可能已形成的标志，对科技板块产生直接影响。流动性方面，杠杆区化接近尾声，交易显著降温，ETF逆势流入趋势值得注意。海外市场如美韩的波动影响可能是短期的，需密切关注后续政策与经济指标。
流动性指标与市场底部信号
近期市场流动性指标显示，融资余额累计净流出超过三千亿，参与两融交易的投资者占比降至4.3%，融资融券平均担保比例明显回落，TMT成交额占比显著下降，共同构成市场底部信号。ETF净流入，尤其是A500、科创板和创业板等品种，是重要参考。
海外市场与产业端信号
美意冲突短期内可能影响油价和加息预期，但预计随特朗普可能的干预而减弱。韩国股市去杠杆进程接近尾声，预计1-2周内逐步企稳，但尾部风险仍需关注。美国科技大厂财报显示资本开支增加，预示产业端信号正向。
公募基金配置与市场走势预测
20%的公募基金对科技股达到顶格配置，创历史新高，主要集中在TMT行业。历史数据显示，公募基金持仓占比高并不意味着立即下跌，而是可能高位震荡。预测当前科技股走势将通过震荡消化完成，而非直接大幅下杀。
政治局会议与市场影响
七月政治局会议可能出台加大经济周期调节力度、稳定资本市场信心等政策，并强化对科技产业链的支持。预计会议将有积极的表述，以防止大起大落，提升内在稳定性。
下周关键验证点与市场结构变化
下周需关注长期上市首日量价结构、海外财报披露、美联储决议、PCE数据及A股成交额提稳情况。市场正从恐慌下跌转向分化模式，流动性收缩导致成交额中枢下移，个股波动率下降。推荐关注大盘风格、国产半导体产业链及海外AI产业趋势，同时提及锂电、创新药等科技外选择。
