算电协同：AI时代的绿电消纳与算力布局变革

一、顶层布局，算电协同成为核心方向

国家持续出台政策支持算电协同发展，2026年正式上升至国家顶层战略，《政府工作报告》明确提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。国家发展改革委等四部门发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出到2030年人工智能与能源双向赋能取得明显成效。多地如青海、贵州、河南、北京等积极开展探索，形成可复制可推广的经验模式，加速算电协同路径落地。

二、供需联动，算力电力双向升级

需求端：AI大模型及应用繁荣，算力需求持续攀升。IDC数据显示，2026年中国智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS，为2024年的两倍。国家数据局数据显示，中国日均Token调用量已从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍。AI繁荣时代催生海量电力需求，模型训练和推理均受电力能源制约，算力中心用电增速远高于全社会用电量增速，预计到2030年，我国数据中心用电量将超7000亿千瓦时，占全社会用电量5%以上。

供给端：绿电资源充裕，智能算力调度破解用电难题。我国新能源装机量及占比持续增长，2025年风电、光伏新增装机超过4.3亿千瓦，新能源发电装机比重从2020年底的25.7%提高至2025年底的48.5%。然而，新能源出力具有波动性和不确定性，推高绿电消纳压力。算力中心为绿电消纳提供全新方案，延迟容忍型的算力负载具有优异的时空调节性能，实现可再生能源的就近就地消纳，具备电网削峰填谷潜力。

三、投资建议与核心标的

建议聚焦算电协同赛道，紧抓算力设备、算力载体两大环节：

• 算力设备：直接受益于Token需求爆发和国产替代，关注芯片、服务器、光电互联、网络等基础设施供应商，如寒武纪、海光信息。
• 算力载体：受益于数据中心节能降碳需求，关注供配电、制冷、智能运维等重点环节，如泽宇智能、南网数字、申菱环境、中恒电气。

四、风险提示

1. 下游景气度不及预期
2. 政策推进不及预期
3. 技术创新不及预期、行业竞争加剧