2026年半年度业绩预告点评H1业绩翻倍增长，坚定看好储能+机器人+商业航天三重逻辑

业绩预告点评

震裕科技发布2026年半年度业绩预告，预计H1实现归母净利润4.20-4.60亿元，同比增长98.72%-117.65%；扣非净利润4.00-4.50亿元，同比增长102.33%-127.62%。主要受益于储能电池市场需求高景气度，带动锂电池精密结构件业务放量，同时公司提升自动化水平和精细化管理，产能利用率和盈利能力显著提升。二季度预计实现归母净利润1.6亿元，同比增长14.2%，环比下降43.8%，主要系Q1增长基数高，全年增长趋势仍明确。

业绩“压舱石”

锂电结构件和电机铁芯业务为业绩“压舱石”。锂电池精密结构件业务营收占比已超80%，与宁德时代、亿纬锂能等行业龙头稳定合作，产能利用率逐渐趋于饱和，有望持续受益下游需求高景气。电机铁芯业务客户覆盖北美某新能源车企、蔚来、小米等主流主机厂，新建产能已逐步投产，产能利用率维持高位（2025年超86%），规模效应显著摊薄固定成本。公司持续推进自动化产线升级和精细化管理，降本增效成果显著，盈利能力有望进入上升通道。

机器人业务进展

机器人业务取得重要进展，线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户，相关产品获得国内外头部人形机器人客户验证并实现部分小批量交付。公司拟投资不超过1.5亿美元建设泰国精密传动部件生产制造基地，规划年产1500万件精密传动部件，完善海外产能布局。

商业航天布局

公司控股子公司震裕星算（苏州）科技有限公司完成工商注册，经营范围涵盖卫星技术综合应用系统集成等。公司将精密制造能力向卫星整星量产场景延伸，打开长期成长新空间。

研究结论

预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为152.95/197.71/232.27亿元，同比增长57.1%/29.3%/17.5%；归母净利润分别为11.74/18.48/23.58亿元，同比增长129.0%/57.4%/27.6%，对应EPS分别为4.82/7.59/9.68元。给予公司2026年30倍PE估值，对应目标价144.68元，维持“推荐”评级。

风险提示

原材料价格上涨，人形机器人和商业航天行业景气度不及预期，新业务开拓不及预期，市场竞争加剧。