华源证券北交所周周昊声音第82期：北交所下半年投资策略

一、核心要点

1. 市场现状与投资价值：当前北交所估值处于历史低位，北证50估值分位约10%，近40%公司PE低于30倍，超20%低于20倍；流动性及情绪处于周期底部，政策预期自4月中旬逐步升温，下半年具备较高投资性价比，或迎来价值重估机会。

2. 资金流向与产品创新：

   • 2026年二季度，59家北交所公司进入公募基金前十大重仓，重仓市值约74亿，环比增14%；北证50指数基金规模达136亿，环比增32%，现有45只北证50指数基金（含增强），多只新基金处于筹备发行阶段。
   • 北京国资近期有支持北交所建设的相关动作。
   • 首批8只北交所三个月持有期基金获批，涉及华夏、汇添富、易方达等机构，填补场外指数基金与两年定开主动基金的产品空白，潜在扩大公募产品客群。

3. 下半年投资策略：

   • 科技制造与新材料：关注符合新质生产力、细分领域国内前三（优先第一）、海外有对标标的的侵略性标的。
   • 弹性标的：关注估值回落、业绩高增长、有回购增持分红的标的。
   • 外延并购标的：关注利用外延并购拓展第二增长曲线的标的。

4. 核心判断：当前政策处于逐步落地阶段，下半年北交所市场值得乐观；后续或有更多公募产品创新（如直接申购赎回产品、北证50ETF、打新规则改革等），可关注政策放开时间节点与市场位置。

5. 未来活动：8月份财报季将上线线上上市公司交流活动。

二、风险与关注

1. 北交所3个月持有期主题基金即将上报，需关注其后续发行申购情况。
2. 需关注北交所IPO及相关标的的后续动作。
3. 需关注政策增量及资金端的变化。
4. 需跟踪更多公募产品创新（如直接申购赎回产品、北证50ETF、打新规则改革等）的政策放开时间节点及市场反应。