电网设备出口数据跟踪：6月份变压器出口延续增长，美国市场增量明显

2026年上半年，中国变压器出口市场呈现持续增长态势，6月累计出口金额达57.40亿美元，同比增31.4%。各月累计同比均保持在27.7%至38.9%的正增长区间，显示增长趋势的延续性。

从品类表现看，大容量产品维持高增长。其中，“油变,额定容量≥500MVA”在2026年6月累计同比达135.9%；“油变,400MVA≤额定容量<500MVA”6月累计同比为295.8%。对市场总规模贡献最大的关键品类是“油变,10MVA<额定容量<220MVA”，6月累计金额达13.75亿美元，同比增4.06亿美元。相比之下，“油变,额定容量≤650KVA”表现疲软，6月累计同比降0.04亿美元。

出口结构分化明显，中大容量产品增势显著。中大容量油浸式变压器及部分大容量其他变压器占据主导，小容量变压器表现疲软。“油变,10MVA<额定容量<220MVA”出口金额最高（8.55亿美元），其次为“其他变压器,额定容量≤1kVA”（8.55亿美元）。大中型产品（如“油变,额定容量≥500MVA”、“其他变压器,额定容量>500kva”）增长显著，而小容量产品面临收缩压力。

主要出口省份保持增势，美国市场拉动明显。广东省累计出口金额最高（11.82亿美元），同比增2.39亿美元；江苏省同比增3.09亿美元，增长趋势显著强化。美国市场对出口拉动作用最大，6月累计金额达6.16亿美元，同比增1.82亿美元，位居第一。交叉分析显示，各主产地均深度绑定美国市场，但对其他市场的表现各异，如广东省对沙特阿拉伯和菲律宾出口拖累较大，江苏省对越南出口有所下降。

投资建议关注变压器出口相关制造商，如思源电气、中国西电、金盘科技。维持行业“领先大市”评级。风险提示包括原材料价格波动、政策进度不及预期、行业竞争加剧、海外投资不及预期、贸易环境变化及运力不足等。