油脂市场观点总结
市场要闻与重要数据
- 期货价格：豆油（2609合约）上涨1.00%至8,620元/吨；棕榈油（2609合约）上涨3.66%至9,570元/吨；菜油（2609合约）上涨3.47%至10,281元/吨。
- 现货价格：广东棕榈油上涨2.63%至9,370元/吨，基差下跌98元；天津豆油下跌0.12%至8,630元/吨，基差下跌95元；江苏菜油上涨3.31%至10,781元/吨，基差持平。
棕榈油供需
- 供应：马来西亚7月1-20日产量环比下降0.77%，出油率提高0.15%；印尼B50启动利好远月。
- 出口：7月1-20日马棕出口环比增4.1%，数据分化；国内新增买船1条，成交总量减少13吨至2500吨。
- 库存：全国重点地区棕榈油库存80.24万吨，环比增5.77%，升至近3年高位。
- 关键数据：印尼B50启动，产地高库存与现货贴水限制涨幅。
豆油供需
- 供应：6月大豆进口1354.7万吨，同比增长10.46%；1-6月大豆进口5015.4万吨，同比增长1.5%；7-9月大豆到港约1064万吨。
- 压榨：第29周豆油产量42.74万吨，开机率62.1%；第30周预估产量47.18万吨，开机率68.38%。
- 成交：本周豆油成交总量8.18万吨，日均成交量环比增128.17%。
- 库存：全国豆油库存138.88万吨，环比增6.56%，同比增9.97%。
- 外盘：USDA美豆优良率66%，CBOT美豆油收报72.73美分/磅，外盘走强。
- 关键数据：USDA作物生长报告美豆优良率回升，中国持续采购美豆，南美供应充裕。
菜油供需
- 压榨：7月17日沿海油厂菜籽压榨量13.32万吨，较上周增1.76万吨；菜油产量5.59万吨，较上期增0.74万吨。
- 提货：本周沿海油厂菜油提货量5.0944万吨，较上期降0.3108万吨。
- 库存：全国进口菜籽库存30.08万吨，环比减23%；沿海油厂菜油库存3.75万吨，环比增0.5万吨；华东菜油商业库存32.65万吨，较上周增2.65万吨。
- 价格：全国三级菜油现货均价10,406元/吨，较上周涨76元/吨。
- 关键数据：市场处于消费淡季，终端需求疲软，加籽压榨亏损，澳菜籽榨利待关注。
市场分析
- 整体走势：棕榈油领涨，菜油跟涨，豆油偏弱。
- 驱动因素：WTI原油大涨对油脂形成支撑；棕榈油受原油大涨、天气升水、印尼B50利好；菜油低库存高基差支撑；豆油高库存压制。
- 豆油：地缘冲突推高原油价格，USDA美豆优良率回升，南美供应充裕，国内库存压力加大，短期维持震荡偏强。
- 棕榈油：国际油价提振生柴需求，产地高库存与现货贴水限制涨幅，短期在原油提振与天气扰动中维持偏强。
- 菜油：加拿大菜籽产量上调压制上方空间，但天气担忧和原油大涨提供支撑，短期在低库存高基差下维持高位震荡。
策略与风险
图表
（略）
