周度复盘
整体角度，本周AI PCB涨价链、玻璃基板等科技材料方向继续调整。低估值高业绩弹性（例如非洲出海方向）、或低位高股息个股，跟随市场风格平衡再次获得市场关注。
AI新材料方向
美韩签订9500亿美元合作，科技主材的中长期增量逻辑得到强化。谷歌和英特尔上修资本开支，但缺点仍在现金流方向（例如谷歌财报）。美韩科技合作包括SK集团向美企提供7500亿美元先进存储半导体的长期供应合作，以及三星电子与博通达成2000亿美元涵盖存储供应与晶圆代工的谅解备忘录，锁定未来5年全球AI存储的核心增量。谷歌和英特尔发布财报，Alphabet再次上调2026年资本支出至1950-2050亿美元，英特尔将2026年资本开支上调至逾200亿美元，均超市场预期，算力仍是瓶颈、硬件需求并未减速。鹏鼎控股拟投100亿元建设AI高阶载板智造基地，红板拟投资50亿元建设高阶mSAP高端精密电路板项目；国瓷材料7月27日起上调氧化锆粉体销售价格（10%-40%），中一科技7月21日上调铜箔加工费5元/kg。AI新材料产业景气依然持续走高。建议关注中国巨石、铜冠铜箔、宏和科技、芯碁微装、中材科技、凯盛科技、国际复材、呈和科技、联瑞新材、方邦股份、光华科技、江南新材、莱特光电、菲利华、华正新材、诺德股份、圣泉集团、东材科技。
先进封装和玻璃基板方向
蓝思科技与Intel签署战略备忘录，加速产业合作。双方将在玻璃基板精密加工、金属化沉积等关键技术领域展开深度合作，进一步推动玻璃基板在先进封装和光互联领域的产业化进程。建议关注芯碁微装、京东方、凯盛科技、旗滨集团、帝尔激光、甬矽电子、汇成股份、上峰材料。
其他新材料方向
继续看好光纤扩产对上游材料（光纤套管、光纤涂料）的需求拉动。建议关注石英股份、飞凯材料、华海诚科、联瑞新材。
出海方向
非洲建材/卫品景气度持续保持，海外资本开支景气度较高，乐舒适业绩超预期。乐舒适发布盈利预告，上半年收入不少于3.28亿美元，同比增长不少于28%，经调整净利润不少于0.75亿美元，同比增长不少于47%，业绩超预期，印证非洲新兴市场消费潜力；洁净室出海延续高景气，充分受益海外+国内资本开支，海外方面，谷歌、英特尔上调2026年资本开支，国内方面，长鑫科技7月27日上市，预计未来有较为积极的扩产趋势。建议关注科达制造、华新建材、乐舒适（港股）、麦加芯彩、西部水泥、亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成。
周期建材方向
水泥/浮法玻璃、消费建材基本面无明显转向。建议关注海螺水泥、兔宝宝、三棵树、东方雨虹、北新建材、伟星新材、科顺股份、中国联塑、悍高集团。
周期联动
水泥：全国高标均价313元/吨，同比-28元/吨，环比-2.8元/吨，全国出货率41.9%，环比+2.7pct，库容比为66.4%，环比+0.2pct。
玻璃：浮法玻璃均价1097.45元/吨，较上周均价下跌0.52%。重点监测省份生产企业库存天数37.72天，较上期减少0.31天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格8.3-8.8元/平，环比持平。
混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为5.26%，环比+0.08pct。
玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3769元/吨，环比持平，电子布市场主流报价8.5-8.7元/米不等，环比5月底提价1.2元/米。
电解铝：美伊战事持续铝市震荡向上运行。
钢铁：需求制约明显库存重回累库高成本与出货压力并存预计下周价格或震荡偏弱运行。
其他：布伦特原油现货、沥青等价格环比上升，LNG、丙烯酸等价格环比下降。
景气周判（0720-0724）
水泥：水泥市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺。
AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列国产6月继续涨价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段。
AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动材料端需求，国内两长新增扩产预期，海外HBM、AI存储拉动美光+三星+SK海力士扩产。
传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为主。2026年供给压力弱于今年。
碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发。
消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气维持。
非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
