G10 FX观点：无火不冒烟，平静的G10外汇市场隐藏着美国、日本和英国的潜在政策风险。
核心观点：
- 美元：预计短期内美元将保持强势，但7月美联储加息可能性仍存，存在双向风险。建议通过看跌期权组合做多美元。
- 日元：日本央行可能加速加息，日元对瑞郎和加元多头头寸具有吸引力。
- 英镑：英国财政支持计划的资金来源尚不明确，英镑波动率预计将上升，建议做多英镑/美元远期波动率。
- 欧元：德国财政状况大致符合预期，但财政滑坡风险上升，改革进展是谨慎的好消息。建议做空欧元/美元。
- 新兴市场外汇：中东冲突、贸易紧张局势和厄尔尼诺现象将对新兴市场外汇造成压力。建议做空南非兰特，做多人民币/欧元，并做多高杠杆但缺乏息差的货币（如港币、匈牙利福林、以色列谢克尔、韩元和南非兰特）。
关键数据和研究结论：
- 美联储：OIS曲线目前定价7月FOMC加息90个基点（加息概率为36%）。
- 日本央行：近期有报道称日本央行官员可能加快加息步伐，但政府尚未明确表示加息立场。
- 英国：英国财政大臣约翰·黑利宣布了新的财政支持计划，但资金来源尚不明确。
- 德国：德国财政刺激计划进展顺利，但财政滑坡风险上升，改革计划是谨慎的好消息。
- 新兴市场：新兴市场外汇对美元的贬值幅度约为10%，建议做多美元/新兴市场货币。
技术策略：
- 欧元跌破技术支撑位，形成看跌延续模式，预计短期内将下跌至1.1325、1.13和1.1240，前提是跌破1.1436。
交易建议：
- G10外汇：做空欧元/美元，做多日元/瑞郎和日元/加元，做多英镑/美元远期波动率。
- 新兴市场外汇：做空南非兰特，做多人民币/欧元，做多港币、匈牙利福林、以色列谢克尔、韩元和南非兰特。
其他观点：
- 贸易紧张局势：特朗普政府可能对使用强制劳动进口商品征收永久性新关税，对欧元/人民币构成下行风险。
- 厄尔尼诺现象：厄尔尼诺现象可能对食品和水资源供应造成严重破坏，引发通胀压力。
- 亚洲外汇：人民币/人民币预计将围绕近期区间波动，港币中性，印度卢比中性，印尼盾看跌，韩元看跌，马来西亚林吉特中性，菲律宾比索看跌，新加坡元中性，台币中性，泰铢看跌，越南盾中性。
- 拉丁美洲外汇：预计2026年拉丁美洲经济增长率为2.1%，巴西央行可能将在8月降息25个基点，哥伦比亚央行预计将全年维持12.00%的利率水平。
- 量化新兴市场外汇：新兴市场外汇的全球Beta值处于历史低位，波动率冲击的传导强度也处于历史中位数，建议做多高息差货币（如巴西雷亚尔、哥伦比亚比索），做空负面/低息差货币（如台币、泰铢）。
