直击美股财报季系列

英特尔2026年Q2财报表现远超市场预期，核心要点如下：

1. 业绩大幅超预期

   • 总营收161亿美元（同比+25%），高于市场预期（144亿美元）；
   • Non-GAAP EPS 0.42美元（预期0.22美元），Non-GAAP净利润22亿美元（同比扭亏）；
   • Non-GAAP毛利率41.8%（同比+12.1pct），创历史新高。

2. 业务亮点

   • 数据中心与AI业务：营收63亿美元（同比+59%），经营利润率40%，AI算力需求带动服务器CPU与定制芯片需求爆发；定制芯片收入同比增长近3倍，已签订10份服务器CPU长期采购协议。
   • 客户端业务：营收89亿美元（同比+13%），AI PC占比约三分之二。
   • 代工业务：营收58亿美元（同比+31%），持续增长。

3. 资本开支与供需

   • 将2026年资本开支上调至200亿美元以上（2025年为170亿），设备投资同比+40%；
   • 预计2027年资本开支将显著高于2026年；
   • Q2经营现金流70亿美元；
   • 晶圆、基板与内存紧张仍是最大瓶颈，供给缺口或延续至Q4。

4. 制程与AI进展

   • 18A制程产出超预期，良率爬坡快于计划；
   • 18A节点产品（酷睿Ultra 3）已大规模量产，18A-P进入风险试产；
   • 14A制程缺陷密度与晶体管性能超进度，PDK 0.9将于10月发布；
   • CEO对14A竞争力表示“信心增强”。

5. 市场反应与后续关注

   • 盘后股价大涨（最高涨超10%），Q3营收指引158–168亿美元（中值163亿），毛利率指引42%；
   • 财报有效缓解市场对AI-CPU需求持续性及估值的担忧；
   • 后续关注代工业务减亏节奏与供给瓶颈缓解进展。