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人形机器人行业观点更新：特斯拉机器人带动行业变革，人形机器人迈向量产新时代

机械设备 2025-06-09 吴婷婷上海证券 CS杨林

特斯拉在机器人赛道催化频出：自2022年10月发布Optimus以来，特斯拉持续推出机器人版本，包括Optimus Gen 2（2023年12月）、Optimus Gen 3（2024年10月）、步态及摆臂优化（2025年4月）、“跳舞”及家务学习视频（2025年5月），并计划2027年发射携带Optimus的星舰前往火星。
特斯拉机器人量产目标日益明晰：马斯克在CES展会上表示，2025年计划生产数千台Optimus，2026年提升至5万-10万台，2027年进一步增至50万台起；2025年一季度财报电话会议透露，2029-2030年可实现年产百万台。特斯拉已在弗里蒙特工厂完成试产，2025年目标生产5000台，2026年目标为5万台。
特斯拉机器人带动行业变革：特斯拉通过技术复用（视觉算法、焊接技术、Dojo超算）、成本攻坚（单机成本目标降至2万美元）及生态野心（构建“汽车-机器人-AI”生态）推动行业发展。供应链已形成，人形机器人产业链进入“百花齐放”阶段，工业场景应用成为确定性趋势，量产化落地可期。
关注拓普集团汽车铝合金业务战略合作伙伴永茂泰：拓普集团积极布局铝合金产品在机器人领域的应用，已与客户同步开发机器人相关零部件，并成立镁合金事业部。永茂泰作为拓普集团汽车铝合金业务战略合作伙伴，或将受益于特斯拉机器人增量。
投资建议：建议关注永茂泰、拓普集团、三花智控等。
风险提示：人形机器人研发进展不及预期、商业化落地不及预期、潜在供应商环节竞争加剧。