一、行情回顾
盘面价格和现货价格均呈现波动走势,具体数据需参考原文图表。
二、供应端
- 矿端:供应情况稳定,但具体数据需参考原文图表。
- 冶炼端:国产和进口加工费环比下降,酸价受检修和需求空窗影响小幅回落,各地炼厂副产品利润亏损,七八月份预期减产。
三、需求端
- 初级加工端:受淡季和气候因素影响,消费表现较弱,关注专项债发行对后续消费的改善。
- 终端:国内表需同比走弱显著,锌锭出口现货窗口维持开启,但库存表现对国内表消拉动有限,关注交仓窗口开启预期。
四、库存
库存数据需参考原文图表,对国内表消拉动有限。
核心观点:
- 宏观方面:美国通胀数据回落,但美伊局势不确定性及周边股市波动导致宏观承压。
- 基本面:供应端减产力度不足,需供需合力才能有效去库;外盘结构仍强,欧洲溢价回落。
- 研究结论:短期受宏观主导,现实维持内强外弱但有调整迹象,中长期锌价仍有支撑,套利关注国内正套和内外反套。