6月美国CPI数据解读：6月美国CPI环比下降同比回落

事件概述

2024年6月美国CPI环比下降0.3%，同比上涨3.5%；季调后环比下降0.4%，同比上涨3.5%。

核心数据解读

1. 环比下降：6月CPI环比下降0.3%，季调后环比下降0.4%，分别为2024年12月以来和2020年6月以来首次下降。主要原因是能源价格环比下降4.9%（40个月最大降幅），抵消了食品价格上涨（0.2%）的影响。核心CPI环比持平，8大类商品和服务价格中5涨3跌，交通运输和服装价格显著下降。
2. 同比回落：6月CPI同比上涨3.5%，连续3个月涨幅扩大后转为回落，但仍连续4个月高于3%。能源价格同比上涨15.7%（回落7.8个百分点），食品价格同比上涨3.0%（回落0.1个百分点），核心CPI同比上涨2.6%（回落0.3个百分点）。8大类商品中6涨2跌，住宅和服装价格同比涨幅回落。

研究结论

• 6月CPI数据受能源价格短期大幅下降影响明显回落，但核心CPI、居住价格和服务价格环比上涨放缓，同比涨幅均收窄，整体暂不支持美联储加息决策。
• 美联储降息与否不影响中国央行货币政策，央行货币政策空间仍然较大。

投资建议

1. 6月美国CPI同比明显回落，核心CPI上涨平稳。
2. 6月CPI数据暂不支持美联储加息决策。
3. 美联储利率政策不会对中国货币政策构成制约，央行货币政策空间仍然较大。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。