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8月美国CPI数据解读：8月美国CPI环比同比均小幅提高

2025-09-12 郝大明国新证券 🦄黄斌

8月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.9%，环比同比均小幅提高。其中，食品价格环比涨0.4%，能源价格环比跌0.1%，核心CPI环比涨0.3%；同比方面，食品价格涨3.2%，能源价格涨0.2%，核心CPI涨3.1%。8大类商品和服务价格环比7涨1跌，同比7涨1跌。住宅价格环比涨0.3%，同比涨4.0%；服装价格环比涨2.2%，同比涨0.2%；交通运输价格环比涨0.2%，同比涨0.9%；服务价格环比涨0.1%，同比涨4.0%。核心CPI、居住价格和服务价格同比涨幅均较高，暂不支持美联储降息。关税影响显现，就业数据支持降息，CPI数据暂不影响美联储降息决策。美联储降息与否不影响中国央行货币政策，央行货币政策空间较大。投资建议：关注8月美国消费价格小幅提高，关税影响显现；核心CPI同比涨幅较高，暂不支持美联储降息；央行货币政策空间较大。风险提示：地缘政治恶化超预期、欧美经济衰退超预期。

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