可再生能源“十五五”规划：非电利用从配角到支柱，规模化突破开启

核心观点

• 战略定位升级：十五五规划将非电利用提升至“以非电为突破”的战略高度，与发电业务并驾齐驱，相比十四五的附属条款地位实现根本性转变。
• 规模化突破：非电利用目标从6000万吨标准煤跃升至1.5亿吨标准煤，制氢规模设定为200万吨，标志着从试点探索转向规模化落地。
• 三条技术路线：规划明确三条具体技术路线，并配套“专栏8”工程清单：
  1. 绿色氢氨醇规模化发展：依托东北、黄河“几字弯”等地风光资源，通过“风光制氢—氢制氨/醇”实现可再生能源载体化储运。
  2. 工业领域风光供热：推广化工、纺织、钢铁等行业的风光集中供热站和绿电直供电弧炉、电窑炉方案。
  3. 地热能高质量开发：强调浅层地热能集群化利用和中深层地热能梯级利用，建设试点工程。

关键数据

• 非电利用目标：2030年较2025年增长1.5倍，折合约1.5亿吨标准煤。
• 制氢规模：2030年达到200万吨。
• 十四五目标：2025年达到6000万吨标准煤以上。

投资建议

• 受益环节：电解槽、储运设备、合成装置（氢氨醇产业链）、电锅炉、电窑炉设备（工业绿电供热）、地源热泵和钻井服务商（地热能）。
• 关键信号：持续跟踪“专栏8”首批试点工程清单和投资规模披露，确认规模化执行阶段。
• 投资评级：维持行业“领先大市”评级。

风险提示

• 非电利用项目推进不及预期。
• 非电利用项目经济性不及预期。
• 氢氨醇等不同技术路线风险。