电动车后周期系列：健全回收利用体系，从1到10征程开启

行业研究 报电力设备 告 2022-08-04 行业点评报告 看好/维持电力设备 电动车后周期系列：健全回收利用体系，从1到10征程开启 走势比较 报告摘要 21/10/4 21/12/4 22/2/4 22/4/4 22/6/4 14% 太 4% 21/8/4 平 (6%) (16%) 洋(26%) 证(36%) 券股 份 电力设备沪深300 子行业评级 事件： 近期，工信部等召开新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会，将制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，主要健全动力电池回收利用体系，支持柔性拆解、高效再生利用等一批关键技术攻关，促进回收行业的发展。 点评： 动力电池回收市场规模将超千亿，处于从1到10的关键阶段。 有 限 公相关研究报告： 司《光伏市场分析系列-美国：政策推证动装机增速边际向好》--券2022/08/03 研究报 告证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522080001 过去几年，我国新能源汽车销量处于高增长通道，早期的动力电池 已到报废更换期；2021年国内新能源汽车销量为352万辆，电池装机量已突破150GWh，预计2022年新能源汽车销量达600万辆左右，将为动力电池回收市场创造不断成长的更大空间。对于上游资源，锂、钴、镍均有不同幅度的涨价，其中锂价一度超过50万元/吨，更是给回收行业带来较好的盈利情况。我国钴、锂等资源缺乏，动力电池回收具有必要性，根据我们测算，退役动力电池的再利用环节：材料回收和梯次利用均有望达到十年千亿以上的市场体量，为行业带来新的发展契机。根据产业周期，目前行业处于从1到10的关键阶段，相关企业发展有望加速。 政策健全回收体系，利好产业链长期成长。我国回收行业之前 处于乱象，行业规范秩序较为混乱。本次工信部等部门联合制定回收行业管理办法，主要有以下几个方面影响：1）加快出台一批动力电池回收利用国家、行业标准，抓好标准宣贯落实；加大对新技术的攻关，将会加大培育梯次利用和回收拆解的企业。2）进一步细化动力电池回收利用各环节的监管要求，加大监管约束力度；研究建立动力电池回收利用管控联动机制，强化线上线下协同溯源监督管理，提高监管效能。3）开展动力电池回收利用试点验收，有利于塑造典型回收案例。未来随着资源需求释放，政策的规范，相关法律法规不断完善，动力电池回收将加速发展。 目前回收产业链处于比较好的投资阶段（从1到10的征途开 启），三类公司受益：1）有锂电池回收经验优势的企业：宁德时代、格林美、南都电源、天奇股份、光华科技等；2、正极产业链延伸的企业：华友钴业、天赐材料、长远锂科、容百科技、振华新材、 报告标题 2 行业深度报告P 赣锋锂业、中伟股份等；3）从环保等环节延伸的企业：旺能环境、高能环境等 风险提示：行业竞争加剧、技术进步不及预期、政策的周期。 报告标题 3 行业深度报告P 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 职务 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 华北销售总监 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 华北销售 韦珂嘉 13701050353 weikj@tpyzq.com 华北销售 刘莹 15152283256 liuyinga@tpyzq.com 华北销售 董英杰 15232179795 dongyj@tpyzq.com 华北销售 常新宇 13269957563 changxy@tpyzq.com 华东销售总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 华东销售副总监 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 华东销售副总监 秦娟娟 18717767929 qinjj@tpyzq.com 华东销售总助 杨晶 18616086730 yangjinga@tpyzq.com 华东销售 郭瑜 18758280661 guoyu@tpyzq.com 华东销售 徐丽闵 17305260759 xulm@tpyzq.com 华东销售 胡亦真 17267491601 huyz@tpyzq.com 华南销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 华南销售副总监 查方龙 18565481133 zhafl@tpyzq.com 华南销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 华南销售 张靖雯 18589058561 zhangjingwen@tpyzq.com 华南销售 何艺雯 13527560506 heyw@tpyzq.com 华南销售 李艳文 13728975701 liyw@tpyzq.com 华南销售 陈宇 17742876221 cheny@tpyzq.com 销售团队 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备 本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。