源杰科技2026年半年度业绩预告解读会核心信息

一、核心要点

1. 业绩核心：2026年上半年预计营收9亿-9.5亿元，归母净利润6亿-6.5亿元，扣非净利润5亿-5.5亿元。高增长主要得益于数据中心AI需求带动CW光源增长、高毛利率业务占比提升以及费用率下降。规模与扣非利润差值来自一级市场投资的公允价值变动收益。
2. 产品布局：现有主力产品为50/70/100毫瓦CW光源，已送样NPU用高功率CW光源，200G EML产品处于送样测试阶段，100G EML将于2026年下半年量产交付。公司称高功率光源产品2年内无降价可能。
3. 产能与客户：2026-2028年产能已提前锁定，与头部客户、海外CSP厂商签有2026年后产能锁定协议及备忘录。2022年启动的产能扩产周期至少需2-3年，已为2028年需求提前布局设备采购。美国工厂在建，产能以国内为主。
4. 盈利驱动：毛利率提升核心来自产品结构优化（高毛利数据中心业务占比提高、电信业务中高速率产品占比提升），价格端稳中有升，成本端良率与规模效应各占约一半，后续盈利能力有望保持稳健。
5. 战略布局：除深耕光芯片主业，通过产业基金进行产业链投资，不排除未来通过内生或外延方式拓展其他相关领域。
6. 行业竞争：国内光芯片行业竞争激烈，中国光芯片企业从国内走向国外存在诸多障碍与壁垒，源杰科技已突破此类壁垒。
7. 发展理念：源杰科技认为若要取得良好发展成绩，需在国内建立自身优势与核心竞争力。

二、风险与关注

1. 光芯片行业海外拓展仍可能面临壁垒，需持续关注突破效果。
2. 产品量产及客户落地进度需跟踪验证。
3. 产能布局及扩产周期是否匹配下游需求需后续观察。