华电国际2026年半年度业绩说明会核心信息

2026年上半年，华电国际实现营业收入542.64亿元，同比降9.49%；利润总额52.97亿元，同比降10.89%；归母净利润31.05亿元，同比降20.47%。控股业务经营利润40.32亿元，同比增16.46%，燃机板块盈利7.67亿元（同比增126.15%），煤机板块盈利29.57亿元（同比增7.61%）。公司派发半年度股息每股0.09元，资产负债率60.68%，较年初降0.68个百分点。发电量1077.85亿千瓦时，综合上网电价517.78元/兆瓦时，容量电费收入74.39亿元（同比增27.42%），辅助服务收入6.94亿元（同比增48.12%）。控股装机容量7864.56万千瓦，清洁能源占比31.36%，上半年新增重庆2台燃气机组共110万千瓦，投产即盈利。在建燃煤机组402万千瓦，抽水蓄能机组269.58万千瓦；4个抽水蓄能项目获核准共620万千瓦，全年资本性支出计划208亿元。

电力行业正经历市场化改革，辅助服务价值提升，容量电价机制待优化。清洁能源占比持续提高，燃机板块盈利能力增强。电煤价格波动、设备利用小时下降是主要挑战。抽水蓄能发展迅速，政策支持对行业增长至关重要。企业需优化采购、气电协调，创新融资模式以应对变化。

报告重点分析控股业务盈利能力提升、燃机板块投产即盈利的亮点，以及清洁能源占比提高的转型趋势。同时关注电煤采购策略、气电协调机制优化，以及抽水蓄能项目核准和资本性支出计划。此外，报告也提及了电力市场改革参与、辅助服务收入占比提升等经营策略。

当前电力市场呈现供需紧平衡，市场化程度加深，辅助服务价值凸显。容量电价收入增长较快，但电量电价下行压力存在。电煤价格高位运行，企业面临成本压力。清洁能源占比提升，燃机板块盈利能力增强，但设备利用小时下降是普遍性问题。政策支持对行业稳定运行至关重要。

报告提示电力设备利用小时下降、电量电价下行、电煤价格抬升可能影响业绩。此外，参股投资收益大幅减少12.17亿元，对业绩形成拖累。企业需关注电力市场改革政策变化，以及抽水蓄能项目建设和核准进度。电煤采购和融资成本控制也是关键风险点。