国海交运团队在电话会议中汇报了交运行业2026年中期策略，核心观点为“价值洼地趋势上行”，看好交运行业多个子板块的低估值和未来增长潜力。主要看好四大方向：
1. 大快递物流方向：
- 综合大物流：以顺丰控股为代表，看好其供应链及国际业务带来的第二增长曲线，以及利润率的修复和股东回报的提升。属于低估值、稳增长的绝对收益配置代表。
- 出海快递：以极兔速递为代表，看好其在东南亚等海外市场的扩张和增长，以及中国市场的盈利改善。属于成长低估值，高增长可以赚一个估值的钱。
- 即时零售：以顺丰同城为代表，看好其To B端同城配送业务和最后一公里业务的增长，以及人效提升带来的利润高增。
- 电商快递：以中通和圆通为代表，看好龙头企业在快递行业单量增长和份额提升带来的绝对收益。
2. 航空客货以及高铁出行方向：
- 航空货运：看好东航物流，预计在“十五五”期间受益于航空货运供需改善，费率总体呈现上升趋势，利润维持稳健增长。
- 高铁出行：看好京沪高铁，预计量价超预期将带来业绩利润恢复，并受益于雄商高铁开通和CR450车型投产提速。
- 航空客运：看好中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空和吉祥航空，预计在油价回落和需求回暖后，行业将进入景气上行期，客座率和票价中枢将趋势上行。
3. 干散海运方向：
- 看好未来三年干散海运行业供需改善，运费持续上行。建议关注海能发展，预计今年利润12~13亿，当前估值在10倍出头，在低位可以重点关注。
4. 红利方向：
- 公路板块：建议优先关注四川成渝和招商公路，看好其股息率和利润的稳定性。
- 港口板块：建议关注青岛港和唐山港，看好其股息率和利润的增长。
- 高速公路板块：建议关注皖通高速和山东高速，看好其未来现金回流带来的利润增长。
研究结论：
- 交运行业多个子板块估值处于历史低位，具备较高的安全边际和增长潜力。
- 在高成长方向，推荐极兔速递和顺丰同城。
- 在业绩稳健低估值方向，推荐顺丰控股、中通快递和圆通速递。
- 航空板块客运端短期受高油价扰动，但长期供需改善逻辑不变，建议关注中国国航、中国东航等。
- 航空板块货运端跨境空运需求旺盛，运价有望维持稳增，建议关注东航物流。
- 铁路客运端京沪高铁量价双升，业绩弹性可观，建议关注京沪高铁。
- 散运板块看好铁矿石和铝土矿长运距需求带来的行业增长，建议关注海能发展。
- 油运板块看好全球补库需求支撑中长期需求，建议关注相关油运企业。
- 港口板块看好行业需求韧性，建议关注青岛港、唐山港和北部湾港。
