中信机械当下位置建议重视中集集团投资机会加油投

核心观点与关键数据

投资观点

• 当前中集集团严重超跌，27年估值预计在10倍以下，坚定推荐。

AI模块化数据中心业务

• 新签订单3亿美元（约150MW），客户为新加坡算力租赁商。
• 在手订单约60亿元，2026年目标营收40亿元（2025年营收不超过5亿元）。
• 预计2-3年落地2-3GW项目订单，单GW项目对应150亿元。
• 布局超10年，已交付超1GW项目，国内绝对龙头，2025年市占率达70%。

海工业务

• Golar FLNG项目第四艘订单预计年内落地，价值量16亿美元。
• 2025年安哥拉项目总包金额16亿美元，近期有进展。
• 预计下半年巴油P88订单超8亿美元。
• 截至4月，海工新签订单近10亿美元。
• 产能持续扩张，2030年满产对应300亿元产值。
• 钻井平台Q2运营良好，下半年进展加快，2个生活平台会上租，日费率10万美元/天。
• 未来三年景气度确定性向上。

投资建议

• 多项业务多点开花，集装箱业务企稳复苏，海工业务盈利弹性持续释放。
• 模块化AI数据中心业务高速成长，打开中长期成长天花板。
• 预计26/27年归母净利润28亿/42亿元，对应PE 13x/9x。
• 持续重点推荐。