核心观点与关键数据
- 8月排产旺季将至:7月龙头排产105GWh+,环比增长5%+;大东智库反馈8月行业排产环比增长7%,超预期,Q3旺季排产拐点已现。
- 全年需求预测:电池厂满产满销,全年动储需求预计同比增长35%+;明年储能需求维持40%+增长,叠加动力需求恢复,预计2027年行业维持25%增长。
- 产业链盈利水平:电池端Q2盈利预计环比持平微增,扩产收紧利好头部企业;材料端隔膜、铜箔、铝箔2026-2027年盈利持续向上,Q3涨价预计陆续落地;铁锂和负极材料Q2开始联动定价,传导成本上涨。
投资建议
- 龙头电池:推荐宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达,对应2027年估值10-15x,低估明显。
- 优质锂电材料:推荐隔膜(璞泰来)、铝箔(鼎胜新材)、铜箔(科达利)、六氟(恩捷股份)、结构件(佛塑科技)等,具备涨价弹性和优质龙头地位。
- 碳酸锂龙头:推荐赣锋锂业、国城矿业、大中矿业、盛新锂能、中矿资源、永兴材料、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业等。
风险提示