天风医药杨松团队 奥浦迈更新 发布中报预增公告 看好培养基 CRO增长 一体化进程推进

公司2026年中期业绩预告显示，2026H1总收入约4.5亿元（同比增长153%），归母净利润1.24亿元（同比增长229%），扣非归母净利润0.49亿元（同比增长64%）。分板块来看：

• 奥浦迈（培养基+CDMO）实现收入2.3亿元（同比增长30%），归母净利润0.4亿元（同比增长17.2%）；
• 澎立（CRO）实现收入2.2亿元（同比增长18%），归母净利润0.3亿元（同比增长26%）；
• 非经项目合计贡献0.5亿元。

公司于2026年7月16日发布股权激励计划，拟授予260.00万股限制性股票，授予价格27.85元/股。若在2026年三季度报告披露前授出，100%行权系数的业绩考核目标为：2026-2028年营业收入相较于2025年（奥浦迈3.55亿+澎立4.41亿）分别增长25%/50%/75%，对应2026-2028年收入目标为9.94/11.94/13.93亿元。

我们认为本次股权激励反映公司对未来发展的信心，后续看点包括：

1. 国产替代加速下，培养基主业有望保持高增长；
2. 临床前CRO赛道景气度高，澎立整体经营情况良好；
3. CDMO减亏持续，利润端有望持续改善。

近期调研情况更新及更多信息，可参考天风医药杨松/刘一伯的分析。