食品饮料行业点评报告：基金持仓再创新低，底部布局窗口开启

2026年第二季度，食品饮料行业配置比例持续回落，主动权益基金大幅减仓。全市场基金食品饮料配置比例由2026年第一季度的5.3%降至2.7%，环比回落2.5个百分点，处于2020年以来新低位置；主动权益基金食品饮料配置比例由4.0%降至1.5%，环比下降2.4个百分点，显示二季度主动权益基金大幅减仓食品饮料。白酒板块重仓比例由2.9%大幅回落至1.0%，环比回落1.9个百分点，市场减仓白酒公司，与科技板块更具吸引力有关；非白酒食品饮料配置比例也环比回落。基金持股数量与持仓市值同步回落，显示基金普遍大幅减配食品饮料公司。

投资建议：白酒行业处于基本面筑底周期，总量下行趋势放缓，预计2026年下半年有望逐步修复。茅台市场化改革初见成效，年内二次提价，板块触底趋势明显。行业分化加剧，份额向高端龙头和区域头部酒企集中。大众品呈现分化特征，重点看好乳制品、功能性饮料、休闲零食等赛道。十五五消费规划打开中期增长天花板，板块估值修复与业绩改善共振，大众健康消费赛道长期看好，把握内需扩容下食品饮料板块中长期修复行情。

风险提示：宏观经济下行、消费需求放缓、原料价格上涨、食品安全风险。