2025年第四季度,食品饮料板块配置比例持续回落,主动权益基金和全市场基金均减配白酒,白酒内部出现分化,部分区域酒企更易获得市场青睐。基金持有数量和持股市值均显示食品饮料板块整体减仓,但部分基本面边际改善的公司如优然牧业、伊利股份等受到增持。
投资建议方面,食品饮料板块估值和基本面接近底部,具备显著的布局价值。白酒行业已进入深度调整期,基本面接近底部,建议关注舍得酒业等调整充分的标的和贵州茅台、山西汾酒等行业龙头。春节旺季备货将成为板块业绩核心催化,大众品需求韧性凸显,零食赛道景气度持续上行,预计2026年第一季度板块业绩有望实现较快增长。大众品方面重点看好原奶/乳制品、零食赛道及餐饮供应链,重点关注卫龙美味、甘源食品、盐津铺子、西麦食品、伊利股份等。
风险提示包括宏观经济下行、消费需求放缓、原料价格上涨、食品安全风险等。