26Q2食品饮料行业基金持仓分析：基金持仓下降，板块加速见底

食品饮料行业跟踪报告（2026年07月23日）

核心观点

• 基金持仓下降，板块加速见底：26Q2食品饮料板块基金持仓占比1.5%，环比下降2.4pct，已连续12个季度下降，降至2012年以来最低水平。白酒板块持仓1%，环比下降1.9pct，降至15H1的持仓底部水位；大众品持仓0.5%，环比下降0.5pct，降至历史低位。
• 白酒板块减配明显：Q2茅台持仓0.6%，环比下降1.0pct，主要受市场风格切换、资金转向科技赛道及白酒需求偏弱影响；其他白酒持仓0.4%，环比下降1.0pct。剔除消费标签基金后，26Q2偏股主动型基金持仓白酒0.7%，环比下降0.9pct，其中茅台持仓0.5%，环比下降0.7pct。
• 大众品板块持仓下降：26Q2大众品板块持仓0.5%，环比下降0.5pct。具体分行业来看，啤酒、调味品、乳品等板块均有所下降，其中海天味业、伊利等减仓明显。

关键数据

• 食品饮料板块：占比1.5%，环比下降2.4pct，已连续12个季度下降。
• 白酒板块：占比1%，环比下降1.9pct，降至15H1的持仓底部水位。
• 大众品板块：占比0.5%，环比下降0.5pct，降至历史低位。
• 白酒个股：茅台占比0.6%，环比下降1.0pct；五粮液/泸州老窖/山西汾酒占比环比分别下降0.40/0.24/0.31pct。
• 大众品个股：啤酒持仓0.04%，环比下降0.05pct；调味品持仓0.11%，环比下降0.08pct；乳品持仓0.19%，环比下降0.08pct。

投资建议

• 底部信号渐明，宜长线播种、短期把握右侧改善机会：
  • 长线维度：建议“播种”基本面已走出冬天但股价仍经历严寒的优质蓝筹白马股，如海天、东鹏、安琪。
  • 短期维度：把握季度改善机会，如会稽山、盐津；关注零食量贩景气较优的很有忙、万辰。
  • 行业推荐：酒类优先推荐穿越周期的茅台，其次关注古井、今世缘；大众品持续推荐乳业及餐饮供应链，如蒙牛、伊利、安井等。

风险提示

• 宏观需求持续疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制短期盈利等。