科技行业：谷歌2Q26业绩进一步确立AI主线地位

谷歌2Q26业绩全面超预期，总营收1198亿美元，同比增长24.2%，核心搜索业务收入633亿美元，同比增长16.8%。经营利润408亿美元，同比增长30.4%，经营利润率达34%。释放两个重要信号：

1. AI叙事逻辑持续，加速业绩兑现：谷歌云收入248亿美元，同比增长81.8%，成为核心增长引擎，经营利润率达35.6%，同比增长14.9pct。云在手订单达5,140亿美元，环比净增540亿美元，表明AI正转向商业落地，带来真实业绩增量。
2. 持续加大资本开支，提振市场信心：资本开支达449亿美元，同比翻倍，管理层上调全年资本开支至1950亿–2050亿美元，重点投向数据中心、TPU/GPU算力集群及网络基建。大额资本支出对短期自由现金流有一定压力，但整体稳健，有助于提振上游AI基建市场情绪。

市场策略和组合配置：AI主线地位再获确认，短期将提振市场风险偏好。Alphabet二季度资本开支指引上调，印证AI基础设施建设周期加速演进，缓和市场对“算力过剩”的担忧。短期内，这一信号有望提振市场风险偏好，但板块分化仍会延续。建议积极把握AI主题投资机会，聚焦超跌且景气确定性较高的细分赛道，将成长端布局从AI基础设施向“云与应用”领域拓展。

投资风险：AI落地不及预期；投入远超预期；数据与隐私安全；流动性趋紧。