2026年7月AI产业与经济及投资策略会议纪要

一、核心要点

1. 经济与政策：2026年二季度GDP增速4.3%，低于全年4.5%-5%目标，呈K型分化，新动能出口链表现强，传统地产、消费偏弱，社零增速仅1%（低基数翘尾支撑），消费长期增长动力不足。后续政策或通过降息降准发力。
2. 市场与投资策略：7月国常会明确政策转向逆周期调节，市场处于3750-3800阶段性底部，国家队已进场。建议均衡配置，20%向科技倾斜，避免单一押注或加杠杆，不看好新增消费刺激政策。A股上证指数3792点为科技配置低位机会，下半年市场需保持积极但需耐心。
3. 地缘与大宗商品：中东冲突升温（美伊设施受打击），布伦特原油约88美元，美联储将油价90美元视为政治阈值。
4. 海外与科技板块：美国6月CPI同比3.4%、环比降0.4%，核心CPI同比2.6%，年内美联储加息降息概率低，2026年无加息可能，下半年全球流动性宽松确定性高。美科技企业靠发债融资，低利率有利。消费板块长周期利好但短周期反弹难，建议观望、平衡配置不增配。

二、风险与关注

1. 传统地产、消费恢复不及预期，消费长期增长动力不足。
2. 中东地缘冲突升级引发油价大幅波动，油价突破90美元可能产生政治经济影响。
3. 需耐心等待科技板块低位布局时机，勿因短期波动盲目操作。

三、后续关注点

1. 国内逆周期调节政策（降息降准）落地情况。
2. 传统地产、消费数据变化及政策调整方向。
3. 中东地缘局势及油价走势对国内经济与相关板块的影响。
4. 全球流动性宽松下，美科技板块与A股科技板块表现及相关融资、盈利变化。