金融衍生品板块热点报告

今⽇沪⾦主⼒合约收盘价899.16元/克，涨幅2.27%，沪银主⼒合约收盘价14531元/千克，涨幅3.79%。资⾦⽅⾯，7⽉21⽇，SPDR⻩⾦ETF 持 仓 量 1005.87 吨 ， 前 值1003.59吨，SLV⽩银ETF持仓量15044.45吨，前值15052.89吨。胡塞武装发⾔⼈叶海亚·萨雷亚表⽰，胡塞武装将对沙特阿拉伯实施海上封锁，叠加霍尔⽊兹海峡实际通航降为零，原油价格再度攀升，避险情绪同步回暖。宏观⽅⾯，上周美国6⽉通胀数据环⽐明显降温，能源项使得通胀⼤幅下⾏，但随着中东局势升级，通胀及加息预期或再度升温。美联储主席沃什在国会听证会上重申对⾼通胀零容忍，关注油价反弹对加息预期的影响。Fedwatch数据显⽰，截⽌7⽉21⽇，美联储7⽉维持利率不 变 概 率 83.4% ， 加 息 概 率 16.6% 。 当 前市场预计美联储最快9⽉加息，年内加息⼀次。综合来看，通胀数据对贵⾦属形成利好⽀撑，但宏观利空因素尚存，结合避险情绪回升及技术指标看，预计贵⾦属价格短期存在⼀定修复空间，整体仍维持区间今⽇碳 酸 锂 探 低 回 升 ， 主⼒合 约 收 盘 价143300元/吨，涨幅2.21%。近期市场对远期需求悲观，碳酸锂价格持续回落，但现实基本⾯⽀撑仍存，悲观情绪释放后，碳酸 锂 有 所 企 稳 。 随 着⾮洲 锂 矿 的 陆 续 回流，以及国内外锂资源复产及产能爬坡的稳 步 推 进 ， 碳 酸 锂 远 期 供 应 增 加 预 期 较强；需求⽅⾯，虽然⽬前下游需求表现韧性较强，但市场对远期需求可持续性有所担忧，尤其是电池产品出⼝退税取消前的抢出⼝效益在⼀定程度上透⽀明年需求，叠加锂电池消费税恢复征收或将引发成本博弈，远期需求能否持续强劲存在⼀定不确定性。当下来看，下游正极材料企业⽣产积极，下游订单需求持续增量，叠加仓单及社会库存持续去化，现货需求边际向好，对锂价构成⼀定⽀撑。整体来看，当前碳酸锂市场呈现显著的“近强远弱”格局，现货去库与旺季预期⽀撑近⽉，但远期产能释放的宽松预期压制了盘⾯的上⾏空间。多空交织之下，短期锂价预计以承压震荡⾛势为主。能化今⽇PTA主⼒合约期价收于5890元/吨，⽇涨幅2.51%。供应⽅⾯，本周PTA已减停装置 延 续 检 修 ， 供 应 或 继 续 收 缩 。 需 求⽅⾯，本周暂⽆明确聚酯装置变动，预计国内聚酯供应窄幅波动。库存⽅⾯，本周供应端受装置检修及减停产延续影响继续压缩，终端需求仍偏疲弱，预计库存或延续去化。终端需求⽅⾯，瓶⽚终端饮料、包装企业维持刚需采购，下游补货⼼态偏谨慎。短纤传统淡季尚未结束，市场成交⽆明显改善，上下游多持观望⼼态。⻓丝下游织造需求未实质性好转，叠加终端⾯料订 单 尚 未 下 达 ， 后 续 补 货 意 愿 仍 有 待 观察。整体来看，PTA供应回落，需求偏平淡，关注成本端及装置变动情况。 制甲醇期货价格上涨空间。未来若美伊重新和谈，甲醇期货可能继续回落；反之，则延续偏强震荡⾛势。⿊⾊今⽇铁矿⽯主⼒2609合约表现继续下挫，期价跌破750⼀线附近关⼝，短期或重回前低附近，关注730⼀线附近⽀撑⼒度。近期全球铁矿⽯发运量环⽐回落，处于近三年同期低位⽔平。根据Mysteel全球铁矿⽯发运量数据显⽰，本期值为2890.1万吨，周环⽐减少659万吨；7⽉全球发运量周均值为3219.75万吨,环⽐上⽉减少201万吨,同⽐去年增加147万吨。47港铁矿⽯到港量环⽐减少，处于近三年同期低位⽔平。根据Mysteel47港铁矿⽯到港量数据显⽰，本期 值 为 2377.7 万 吨 ， 周 环⽐减 少 210 万吨。247样本钢⼚⽇均铁⽔产量环⽐减少。247样本钢⼚铁⽔⽇均铁⽔产量 239.21万吨，环⽐上周减少2.06万，同⽐去年减少3.23 万 吨 。 中 国 47 港 铁 矿⽯库 存 环⽐去库，⾼于去年同期。截⽌⽬前，47港铁矿⽯库存总量17326.03万吨，环⽐去库136万吨，较年初累库604万吨，⽐去年同期库存⾼2979万吨。预计短期铁矿⽯价格依然维持震荡运⾏。农产品今⽇棕榈油承压9500元/吨震荡，⻢棕库存连 续 第 三 个⽉上 升 ,6⽉末⻢棕 库 存 为254.41万吨，同⽐增加25.23%，环⽐增加4.78%，但近期厄尔尼诺持续增强，厄尔尼诺动态模型均值的峰值在9-11⽉份指向2.5°C以上，对应超强厄尔尼诺事件，棕榈油 仍 有 减 产⻛险 ， 7⽉份⻢棕 产 量 增 速 放缓，SPPOMA数据显⽰7⽉1-20⽇⻢棕产量较上⽉同期减少0.77%，7⽉⻢棕出⼝仍处于偏低⽔平，ITS/AmSpec数据分别显⽰7⽉1-20⽇⻢棕 出⼝量 较 上⽉同 期 增 加4.1%/下降0.9%。政策⽅⾯，中东局势出现反复，原油价格⼤幅上涨，印尼B50⽣物柴油政策于七⽉份正式落地，对棕榈油形成⽀撑。国内⽅⾯，本周我国棕榈油库存⽌降转升，但较往年仍处⾼位，截⾄7⽉17⽇当周，国内棕榈油库存为80.24万吨，环⽐增加5.77%，同⽐增加35.68%。综合来看，未来2-3个⽉将进⼊天⽓发展及⽣柴政策执⾏情况的关键观察期，关注⽣柴政策落地效果、厄尔尼诺演变情况。今⽇⽣猪主⼒价格震荡偏弱运⾏。现货⽅⾯，全国⽣猪出栏均价11.17元/公⽄，较上周上调0.15元/公⽄，环⽐上涨1.36%，同⽐下跌23.28%，近期猪价呈现先涨后跌格局。根据Mysteel数据，2026年7⽉16⽇重 点 养 殖 企 业 全 国⽣猪⽇度 出 栏 量 为272092头，较上⼀⼯作⽇增量0.70%，近期整体成交⼀般。⼆季度末全国能繁⺟猪存栏3780万头，同⽐下降6.5%，降幅较⼀季度明显扩⼤，存栏连续多⽉环⽐去化，产能调减节奏加快。标肥价差持续收窄，⼆次育肥补栏降温，前期压栏⽣猪将集中出栏，⽣猪价格持续承压。上 海 中 期 交 易 咨 询 业 务 资 格 ： 证 监 许 可【2011】1462号 王⾈懿交易咨询号：Z0000394⾼彬交易咨询号：Z0012839段恩⽂交易咨询号：Z0021487李⽩瑜交易咨询号：Z0014049邬⼩枫交易咨询号：Z0022315郭⾦诺交易咨询号：Z0019038⻙凤琴交易咨询号：Z0012228⻩慧雯交易咨询号：Z0010132雍恒交易咨询号：Z0011282⻛险提⽰：市场有⻛险，投资需谨慎免责声明：报告观点仅代表作者个⼈观点，不代表公司意⻅。本报告观点及刊载之所有信息，仅供参考，并不构成投资建议。投资者应独⽴做出投资决策并承担投资⻛险。本报告中的部分信息来源于第三⽅供应商或公开资料，请您知晓，虽然我们会采取合理措施对所引⽤的信息进⾏审查，但我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适⽤性等作任何的陈述和保证。研究分析意⻅受限于信息获取、⽅法局限及市场不确定性，可能存在偏差且⽆法涵盖所有⻛险。市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，分析意⻅不承诺未来表现。上海中期期货研究所的所有研究报告，版权均属于上海中期期货 股 份 有 限 公 司 ， 未 经 本 公 司 授 权 不 得 转载、摘编或利⽤其它⽅式使⽤。