2026.7.21 AI算力与半导体卖方会议纪要

一、核心结论 1.国产AI产业已进入“模型—算力—应用”全产业链协同突破阶段，Agentic AI时代的竞争焦点，正从单点模型、单芯片转向架构效率与系统算力的综合较量。 2. 国产AI在开源开放、自主算力支撑、产业场景落地等层面具备差异化竞争优势，国产算力链的战略价值持续凸显。 二、重点公司与行业事件 1. NVIDIA及相关AI平台动态（1）NVIDIA的VERA鲁宾AI平台推进工作按计划开展，其客户测试环节已正式启动，配套相关芯片将按既定节奏部署于AI数据中心。（2）NVIDIA对外宣称，其新推出的VERA处理器的性能优于AMD的TURIN处理器，相关技术性能优势正推动客户测试工作的推进。 2.北京AI算力与数字经济基建布局（1）2026年7月21日盘后公开资讯显示，北京计划在下半年布局建设Token工厂及Token分发平台，构建“超级节点+行业节点”的支撑体系。（2）北京该布局将同步推进智能算力扩容，目标是年内新增智能算力5万P，推动全市算力总规模突破13万P，相关算力产业配套概念股值得关注。 3.德明利业务与客户拓展进展（1）公司整体经营运转正常运作，近期股价的大幅调整幅度超出公司预期，后续将进一步完善与市场的沟通交流机制，强化投资者关系管理。（2）业务结构持续优化，2025年消费类存储业务收入占比达70%-80%，2026年企业级存储业务占比将提升至50%以上，带动营收规模升级。（3）核心客户资源稳固，已向阿里云、腾讯云、百度云三大国内顶级云服务厂商实现产品交付，上述客户贡献了公司企业级存储业务约80%的收入，2026年第四季度将完成北美客户订单的交付工作。 4.凯盛科技新材料业务进展（1）氧化锆产能布局稳步推进，目前已拥有2万吨以上的电熔氧化锆产能，纳米氧化锆产能达400-500吨，产能规模接近行业内的三祥科技。（2）半导体石英砂产线正处于调整阶段，预计2026年7月底前将完成产线调试并实现稳定投产。（3）钛酸钡业务已实现下游车规级MLCC领域的出货，单季度出货量约为200吨，下游应用场景已初步落地。 5.西部计算机国产算力链研究观点（1）西部计算机研究团队在2026年7月20日周一早晨召开早餐会，核心探讨国产算力与国产大模型的协同发展逻辑，明确了对国产算力链的长期看好态度。（2）该团队提出，Agentic AI时代的AI产业竞争逻辑已发生变化，竞争核心从单点模型、单芯片转向架构效率与系统算力的综合能力较量，国产AI的差异化优势将在这一阶段进一步凸显。（3）建议关注国产算力链相关板块：芯片领域包括盛科通信、寒武纪、海光信息；晶圆代工领域包括华虹宏力、中芯国际；半导体设备领域包括北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、长川科技、精测电子、中科飞测；封测领域包括盛合晶微。 三、后续关注要点 1.关注NVIDIA VERA鲁宾AI平台客户测试的最终结果，以及VERA处理器的实际市场表现，确认其对AMD TURIN处理器的性能优势能否转化为市场订单。 2. 跟踪北京Token工厂、Token分发平台的建设进度，以及年内5万P智能算力新增目标的落地情况，以及该布局对相关算力产业带动效应。 3.关注德明利企业级存储业务2026年的拓展情况，包括北美客户订单的交付进度、云厂商合作的深化情况，以及公司股价波动后的市场沟通效果。4.跟踪凯盛科技半导体石英砂产线7月底调试的具体进展，以及钛酸钡业务在车规级MLCC领域的后续出货增长情况。5. 跟踪西部计算机提及的国产算力链相关企业的技术突破、订单落地情况，以及国产大模型与算力的协同落地进度，验证Agentic AI时代的产业竞争逻辑。