纯碱早报：情绪推动纯碱期价探底回升，反弹高度有限。

2026-07-23 张秀峰信达期货杨框子

走势评级：纯碱短期看空。
供给：
- 纯碱周度产量回落，整体高位震荡，略高于去年同期。
- 重碱周度产量小幅回落，整体高位震荡。
- 轻碱周度产量上周回升，整体仍下降但高于历年同期。
需求：
- 纯碱总需求整体偏弱，浮法玻璃周度产量回落，光伏玻璃周度产量持续走弱。
- 轻碱方面碳酸锂周开工率71.5%，对纯碱价格有支撑但有限。
库存：
- 纯碱库存高位，周度库存小幅累库至175.44万吨（+0.74）。
- 重碱小幅累库，低于去年同期。
- 轻碱小幅去库，大于去年同期。
成本&利润：
- 纯碱成本利润整体变化不大，行业持续亏损。
- 氨碱法成本小幅上升，亏损小幅走扩。
- 联碱法成本小幅回升，亏损小幅走扩。
结论：
- 纯碱供应过剩，需求偏弱，库存高位。
- 供需过剩格局持续压制纯碱价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，短期影响供应端，或支撑价格。
- 今年新增产能投放，需求萎靡不振，供需过剩格局延续，纯碱重心下移。
- 上一交易日纯碱探底回升，但供需过剩格局未改，难以持续上行。
操作建议：暂时观望。
风险提示：
- 多头风险：玻璃冷修超预期。
- 空头风险：产能提前出清。