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台积电26Q3指引继续超预期，Tower40亿美元战略扩产

电子设备 2026-07-18 国投证券王英杰

核心观点与关键数据

台积电Q2财报超预期：台积电2026年第二季度净利润达7066亿元新台币（约220亿美元），同比增长77.4%；营收同比增长36%至约402亿美元。毛利率为67.7%，营业利润率达到60.3%。先进制程仍是增长核心，7纳米及以下制程占晶圆收入77%。
AI需求强劲：台积电预计2026年第三季度营收将落在446亿至458亿美元之间，高于市场预期。董事长兼总裁魏哲家表示，“AI相关需求持续非常强劲”，为业绩增长提供有力支撑。
资本开支持续高企：台积电重申2026年资本开支将接近560亿美元，被视为衡量全球AI基础设施投资热度的重要指标。魏哲家指出，未来几年产能仍难以完全满足客户需求。
月之暗面发布Kimi K3模型：新一代模型Kimi K3参数规模达2.8万亿，是全球参数最大的开源模型，原生支持视觉理解，具备100万词元上下文窗口，面向复杂任务场景进行优化。
国家发改委发布AI合作发展行动计划：推出八项行动推进全球AI合作，包括优质数据供给行动、智能算力普惠行动等。
Tower Semiconductor战略扩产：宣布启动一项双轨并行的战略扩产计划，重点扩大300mm硅光、硅锗及先进封装产能，总投资预计约为40亿美元。
行业数据：2026年6月，新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，分别同比增长26.0%和23.6%。5月，国内市场手机出货量2763.9万部，同比增长16.5%，5G手机占同期手机出货量的94.9%。
行业行情：本周（2026.07.13-2026.07.17）申万电子板块下跌18.84%，排名全行业末位。电子板块PE为78.18倍，10年PE百分位为98.11%。