光迅科技交流彰显发展信心260720 20260721

数通光模块需求快速上量，成为公司核心业绩增长引擎。今年国内需求受超节点方案带动超预期，Q3起环比明显提升，下半年需求显著高于上半年。明年800G出货以国内需求为主，占比约七成，海外出货占比约三成。明年1.6T需求基本全部集中于海外，当前多家海外客户认证顺利，预计今年四季度将出现实质性进展。

光模块产能提升积极，物料准备激进，业绩释放潜力充足。公司当前800G+1.6T合计月产能100多万只，2026年底爬升至每月150万只以上，2027年底叠加马来西亚海外产能整体实现翻倍，即可达3600万只。今年上半年业绩未充分释放，核心为仅受DSP物料约束，公司已提前以现金锁定长期物料供应，下半年将逐步缓解，新厂房9月动工明年同期竣工，物料缓解后产能将充分释放。

光芯片自供率持续提升，充分支撑光模块产能释放。CW激光器今年单月产能达400-500万只，较年初翻4-5倍，2027年在此基础上再翻倍。高速光模块90%以上采用硅光方案，按公司单模块仅需2个光芯片的设计测算，今年每月可支撑超200万只模块出货，明年支撑规模同步翻倍，乐观可超4800万只。自产PD产能完全匹配CW激光器扩产节奏。

DCI业务布局深厚行业领先，海外市场有望进一步突破。国内市场直接向BAT等客户供应DCI全套软硬件系统，海外市场向系统厂商供应放大器、AWG等多品类光器件。DCI业务去年增长幅度较大，今年海内外需求均保持较高增速，相干光模块规模处于国内第一梯队，海外将通过多元合作形式拓展。

股权激励解禁落地在即，港股上市工作同步推进。股权激励解禁程序正在走内部审批流程，预计1个月以内完成全部程序。公司刚完成A股35亿元定增，随即披露拟启动港股IPO，控股股东全力支持，募资将用于产能扩张与芯片布局，匹配光通信行业高增长窗口。