东吴电子陈海进催化密集坚定看好国产算力 2026072

核心观点与关键数据

• 大厂落地：腾讯云在WAIC释放产业落地信号，计划大规模部署国产化算力，并明确2026年Q4上线NPO超级节点，呼吁行业统一NPO标准，直接拉动国产算力产业商业化落地节奏。
• 政策强驱：七部委发布《2026-2028年全国算力基础设施建设行动方案》，提出四大硬核扶持政策：
  • 9月起央国企、党政新建智算中心算力硬件国产化采购比例强制≥75%，不达标停批能耗、停发专项补贴；
  • 800G/1.6T国产高速光模块采购最高享30%财政补贴；
  • 科技企业研发加计扣除提升至230%；
  • 国家级算力攻关基金重点扶持磷化铟光芯片、12寸硅光子等短板环节。
• 产业链锁定：政策从鼓励转为强制国产化约束，锁定未来三年国产GPU、服务器、高速光互连、交换设备长期刚性订单，财政补贴+税收优惠+产业基金三重红利同步释放。

研究结论

• 看好国产算力产业链：高速互连是AI算力集群核心增量赛道，尤其看好盛科通信。公司核心壁垒在于国产高端交换芯片自研能力，覆盖数据中心高速交换机、智算集群互联设备，是国产AI互连算力赛道核心受益标的。
• 风险提示：市场竞争、需求、技术研发等。