国产算力景气加速坚定看多20260719

2026-07-19 未知机构李强

科技股高波动性：科技股具有天然的高波动和高弹性属性，以半导体指数为例，历史上多次出现大幅上涨后的回撤，如2020年、2021年及2024年等，最大回撤可达35%左右。当前半导体指数从7月初的高点回撤约30%，接近底部区域。
景气度决定趋势：决定趋势的核心变量是主线产业的景气拐点，无产业不牛市。国产算力链目前处于景气加速释放阶段，而海外算力链在1年内仍大概率保持正增长。
牛市类型与季节规律：A股牛市分为流动性驱动和产业景气驱动两种类型，流动性驱动牛市通常在6月附近结束，而产业景气驱动牛市通常在岁末年初结束。当前牛市属于产业景气驱动，因此更可持续。

国产算力链布局机会：尽管市场大幅波动，但国产算力链的景气加速为投资者提供了布局机会。下半年行情相较于4-7月的主升段，波动率会放大，景气主线上涨斜率放缓，算力半导体内部也将出现分化。
关注景气斜率变化：在高波动和低斜率的背景下，围绕算力半导体的产业景气主线仍将缓慢持续新高。因此，后续策略应为“慢就是快”，耐心优化科技组合，逢低布局。
半导体自主可控板块观点：
- 半导体设备：长兴IPO对市场的影响已部分消化，扩产将持续拉动设备板块基本面。推荐关注龙头企业北方华创、中微公司等，以及国产化率较低的量检测、涂胶清洗、原子层沉积设备环节。
- 半导体材料：存储确定性高，推荐存储敞口大的细分领域龙头亚科科技、鼎龙股份等，以及周期属性更强的半导体硅片环节。
- 半导体零部件：景气度上行下，重资产行业溢价能力提升，推荐平台化龙头企业及细分领域龙头富创精密、江丰电子等。
- 封测设备：强景气周期下，推荐长川科技、华丰测控等。
- 代工环节：推荐合肥本地企业金河集成、燕东威等。