AI驱动电子板块量利齐升，湖南电子产业高质量发展态势强劲——财信证券湘股电子行业专题报告

核心观点

• AI 驱动电子行业景气度提升：AI 产业持续渗透赋能，推动国内电子行业向高端化、效益化转型，2025-2026 年行业量利齐升、景气度持续高企。AI 芯片、集成电路需求爆发，叠加行业出口回暖、固定资产投资同比转正，产业韧性不断夯实。
• 湖南电子产业高质量发展：湖南省依托“三高四新”战略完善产业布局，电子产业升级成效显著，高端芯片、工业机器人等高技术产品产量大幅增长，高技术产品出口增速亮眼。省内算力基建、科创转化体系持续完善，形成消费电子、高端元器件、芯片设计三大优势赛道，集聚多家细分龙头企业，持续受益 AI 产业红利。

关键数据

• 全国电子行业：
  • 2025 年全国规模以上电子信息制造业营收 17.40 万亿元，同比增长 7.4%；利润总额 7509 亿元，同比增长 19.50%。
  • 2026 年一季度全国规模以上电子信息制造业营收 4.31 万亿元，同比增长 14.80%；利润总额 2170 亿元，同比增长 125.00%。
  • 2026 年一季度电子信息制造业出口交货值同比增长 4.2%。
  • 2026 年一季度电子信息制造业固定资产投资累计同比为 5.40%。
• 电子板块：
  • 2025 年电子板块实现营业收入 4.22 万亿元，同比增长 19.91%；实现归母净利润 1808.28 亿元，同比增长 31.74%。
  • 2026 年一季度电子板块实现营业收入 1.11 万亿元，同比增长 28.37%；实现归母净利润 630.01 亿元，同比增长 70.50%。
  • 2025 年电子板块毛利率 15.56%，净利率为 4.23%。
  • 2026 年一季度电子板块毛利率 16.69%，净利率为 5.59%。
• 湖南电子行业：
  • 2025 年湖南省规模以上电子信息制造业营收 4535.4 亿元，同比增长 5.9%。
  • 2025 年湖南省重点高科技工业产品保持爆发式增长态势，其中存储芯片增长 158.3%、卫星导航定位接收机增长 80.4%。
  • 2026 年前 4 个月湖南省出口高技术产品 152 亿元，比上年同期增长 43.7%。

研究结论

• 元件行业：AI 拉动 PCB 行业快速增长，被动元件板块回暖向好。PCB 行业量利齐升、盈利中枢持续上移，预计 2026 年 AIPCB 市场规模同比翻倍增长。被动元件行业景气回暖，盈利稳健修复。
• 消费电子行业：板块业绩稳健增长，终端创新与成本压力并存。2026 年一季度消费电子板块景气度持续修复，营收、归母净利润同比分别增长 33.82%、43.02%。终端市场呈现总量承压、高端向好、新品高增的分化格局。AI 智能硬件成为核心增量，2026 年一季度全球 AI 智能眼镜、AR 眼镜销量分别同比增长 143%、超 200%。
• 数字芯片设计行业：板块业绩高增，AI 重塑产业需求。AI 算力需求爆发叠加国产化替代加速，驱动数字芯片设计板块业绩高增、盈利持续改善。SoC 芯片成长空间广阔，受益于端侧 AI 渗透、智能座舱与 IoT 设备迭代等因素驱动。GPU 作为 AI 算力核心基座，受益 AI 需求爆发，预计国内 AI 芯片市场 2025-2029 年 CAGR 达 53.7%。
• 投资建议：
  • 从深耕 AI 算力扩散带来的业绩高增机遇，建议关注景嘉微、国科微。
  • 从把握终端 AI 创新与成本转嫁能力强的环节，关注消费电子精密制造及被动元件领军企业如蓝思科技、宏达电子。
• 风险提示：技术发展不及预期，竞争加剧，新产品需求不及预期，产能释放不及预期，原材料价格波动，贸易摩擦等。