业绩简评
公司控股股东及其一致行动人及部分高级管理人员自2026年6月30日起通过集中竞价方式增持公司股份，截至2026年7月20日合计增持99.49万股（占总股本0.18%），金额675.43万元。本次增持计划仍在进行中，拟增持金额不低于500万元、不超过1,000万元，彰显管理层对公司长期价值的认可。
经营分析
Q2盈利拐点确认，环比改善趋势显现。根据公司业绩预告，2026年上半年公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比下降39.8%-49.7%；扣非归母净利润0.44-0.53亿元，同比下降41.2%-51.3%。单Q2预计实现归母净利润0.45-0.54亿元，同比下降10.3%-增长7.8%；扣非归母净利润实现0.44-0.53亿元，同比下降9.9%-增长8.7%。26H1公司业绩仍受到人民币升值影响，出口毛利率承压，但随着Q2汇兑损失收窄，公司盈利能力环比改善；同时，泰国基地尚处产能爬坡期，随着海外产能有序释放及供应链本地化建设持续推进，海外基地与国内生产成本差距逐步收窄，进一步推动公司盈利能力修复。
前瞻布局商业航天，战略投资擎天星能有望受益行业高增。2026年7月，公司通过杭州丰圳企业管理合伙企业（有限合伙）战略投资擎天星能，合计投资4500万元，持股比例约4%。擎天星能聚焦柔性CIGS空间光伏技术，其自主研发的航天级柔性光伏产品具备轻量化、高效率及空间环境适应性优势，并已完成低轨卫星在轨验证。随着商业航天产业加速发展，公司有望受益于空间能源需求增长。
盈利预测、估值与评级
预测2026-2028年公司实现营业收入41.69亿/51.71亿/62.56亿元，同比+28.7%/+24.0%/+21.0%；归母净利润2.22亿/3.46亿/4.77亿元，同比+216.4%/+56.0%/+37.8%。2026年公司海外产能稳步爬坡，内销业务多年培育进入收获期，叠加内销情绪价值赛道拓宽提供向上估值弹性，给予“买入”评级。
风险提示
海外市场需求波动、下游客户拓展不及预期、市场竞争加剧、国内外经营环境变化、汇率波动、原材料价格波动等。
